1月北上资金净流入创历史新高,A股战略建仓点到来?

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中国证券报

叶伟陶供稿

1月31日,北上资金净流入90亿元。而2019年1月,北上资金净流入额达到575.4亿元,创下自沪深港通开通以来净流入额最高。

分析人士指出,2019年A股有“三喜”:估值低、外资流入、减税降费,赚钱效应大概率好于2018年。

外资流入创新高

2019年开局之月A股以红盘报收,上证指数月涨幅3.64%。1月21日和25日两度收复2600点整数关口。在新春佳节到来之际,A股市场也平添了一丝喜庆气氛。

一些知名私募人士开始高喊要建仓买入。

深圳某知名私募示,2019年有望是未来十年的战略建仓点。而早在2018年11月,同样有知名私募人士就表示他们打算全面加仓。

“2019年有望是未来十年的战略建仓点的观点我们是比较认同的。2018年A股的下跌基本反应了对经济下行的预期,许多股票估值也处于历史底部区间,不管后续市场怎么走,当下时间段建仓,长时间来看能获得较好收益。”新富资本研究中心表示。

事实上,在诸多市场人士看来,目前A股的“估值低、外资流入、减税降费”等三大优势明显。基岩资本投资部总经理范波表示,“从市场的估值上来看,现在即便不是底部,也很接近底部了。上一次历史性的底部在2013年年中,上证指数的市盈率在10倍左右,现在上证指数的市盈率在11倍左右。从数字上来看,目前和上一次的底部市盈率很接近了。”

而在外资和减税降费方面也出现了很多积极的信号。1月31日,北上资金净流入额达90亿元,而在2019年的1月,北上资金净流入额已达到575.4亿元,创下自沪深港通开通以来净流入额最高。而近期的政策动向显示,下一波的减税措施已箭在弦上,给企业减税是重中之重。中银国际预计,2019年给企业的减税额至少占其利润1%。

“A股市场经过三年的下跌之后,已经探明底部。在去年10月份整个市场最悲观的时候,前海开源基金率先提出‘棋局明朗、全面加仓’。未来三年将是中国资产进攻,全球其他资产防守的阶段,A股市场将迎来比较好的上涨机会。在全面加仓之后,前海开源多只基金将仓位大幅提升,有六只基金仓位直接从0提到90%以上,体现出对后市的看好。”前海开源首席经济学家杨德龙表示。

“三忧”无大碍

A股市场有“三喜”,但同样还有“三忧”。

除开对贸易摩擦和宏观经济下行的担忧,A股市场本身的“业绩雷”也广受关注。

对此,国信证券分析师燕翔表示:“从企业盈利来看,一个最显著也是最能让人振奋的特征是,在GDP增速达到历史新低之际,上市公司的盈利能力(ROE)却没有创新低,相反还很不错。结构转型下企业盈利状况会好于经济增速,这点现在已经看到,预计未来将会继续。虽然未来我们的经济增速可能不会再有以前那么高,转型中的短期经济下行会给我们带来一些阵痛,但向高质量发展转变的中国经济有望诞生一大批盈利能力较高且持续稳定的优秀上市公司,这是资本市场能够长远发展的基石。”

同时,在农历春节前的这几个交易日,“业绩雷”也成为市场关注的焦点。一些公司的业绩由盈利转为大幅度亏损,商誉减值成为修正业绩的主要原因。

 

对此,博星证券研究所指出,近日跌停个股数量创出近阶段以来新高,“业绩爆雷”占据大多数。不过随着短期内风险的集中释放以及业绩预告披露时间的截止,接下来风险度有望逐步降低,待相关负面因素被市场充分释放之后,市场将会迎来新一轮的反弹。

星石投资认为,市场对于商誉减值已经有比较充分的预期,一月底商誉风险集中释放过后,有望带来部分公司的业绩底,A股有望轻装上阵。

赚钱效应好过2018年

目前,在A股持续长时间调整后,市场上的多空分歧仍然巨大,但从多数机构的观点来看,这个时间节点作为长期投资的起点无疑是极为合适的,因为作为大资金,不可能买入在市场最低点,在相对低点买入即可以获得不菲收益。

在这样的背景下,有观点提出“现金为王”的策略,不过范波则表示:“我觉得现在‘现金为王’不是最好的策略。从专业投资者的角度,中长期来看,2019年可能是一个非常好的权益类投资机会。A股估值已经跌到历史低位,从常识的角度上看,2019年权益类是非常值得配置的。”

杨德龙坦言:“2018年10月18日上证指数创年内新低,跌至2500点之下。而在10月前后大幅加仓的前海开源基金,去年10月份以来多只基金业绩全面开花。在历史大底的位置进行布局,只会输时间,不会输钱。”

范波也表示:“在外资长期价值投资理念的影响之下,A股一些头部公司已经出现了变化,成为价值投资的标杆,市场也会逐步走向成熟。虽然整体不乐观的因素仍然存在,但是在股价足够便宜的时候,市场大概率会是一个震荡市,采取逆向投资的方法,用产业的视角寻找合适的买点,是2019年较好的投资策略。”

新富资本研究中心则略显保守,他们指出:“2019年行情估计以震荡为主,赚钱效应会比2018年要好。但我们对节后行情偏保守,将降低一部分仓位,并对持仓品种进行调整,减持一部分春季行情涨幅较大的股票,多配置一些涨幅较小、业绩好、有估值优势的股票。”

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