“港交所的锣快不够用了”背后:新股破发超七成,掘金需警惕这些风险

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 中国证券报

叶伟陶供稿

 

今年以来,港股市场掀起IPO上市潮。上市公司数量急剧攀升的同时,破发率也居高不下。截至6月底,数据显示上半年港股新股破发超过七成。

不过,上周新股市场却一改颓势,不仅在单周上市公司数量上又创新高,而且上市的17只新股中仅2只破发,给市场炒新资金注入了一剂兴奋剂。

本周,有12只新股登陆港交所,周一当日上市的5家公司中无一破发,这是否预示着港股市场迎来炒新的投资契机,港股市场已经打破“破发”魔咒?

IPO与破发齐飞

2018年,港股市场由于上市新政的刺激,成为众多公司IPO的首选。据中国证券报记者统计,截至7月17日,年初至今共有127只新股登陆港股市场,数量位居全球首位。7月12日有8家企业在港IPO,被网友戏称“港交所的锣快不够用了”。

但是随着IPO数量激增,新股破发率也随之高企,目前127只新股中有80只跌破发行价,破发率为63%,7月初破发率曾一度超70%。

然而,近期新股市场股价似有崛起之势。上周港股市场有17只新股密集上市,该批新股表现相当优异,截至17日,有13只收盘录得涨幅,2只收平,2只破发。

其中市场关注的新经济龙头小米集团,相对发行价涨23%;恒伟集团涨70%;紫元元涨229%;远航港口、人和科技、弘阳地产涨幅均超两成。此外,本周一上市的5只新股全部录得上涨,其中倢冠控股涨幅77%,和兴纺控股涨幅158%。

本周及上周港股上市新股股价涨跌幅

数据来源:Wind

多因素共振破魔咒

事实上,港股市场的基本面因素并未忽然改变,近期上市的新股也并没有太多的与众不同。新股此番能够打破“破发”魔咒,主要由几个特定的因素共同推动。

首先,目前经济基本面还未出现明显的改善信号,市场整个交投情绪偏弱,投资者入场的意愿不足,此时多只新股以低价发行进入市场,“炒新”成为当下相对优质的投资题材。

其次,近日新股密集上市,其中不乏新经济公司。市场往往将其与已经上市的行业巨头进行对标,给资金营造出“巨大估值潜力”和“捕兽良机”的感觉。

第三,适逢上市冰点刚过,市场情绪逆转。

此外,上周17只和本周12只新股密集上市,也大大吸引了资金的眼球。

炒新风险需谨慎对待

机构此前预测,2018年下半年香港最少有5只融资超100亿港元的新股上市,还有约10家新经济巨头上市。然而,投资者也需要意识到港股“炒新”依然面临着风险,因为当下推动新股行情的因素有一个致命弱点,就是情绪主导比重过大。炒新不可盲目跟风,目前存在的炒新风险也需谨慎对待。

首先,今年港股市场新股上市密集,尤其是在8、9月,或迎来上市高峰。当新公司登陆时,短期炒新资金可能会立刻选择新的低价标的,引起次新股面临急速回调压力。

其次,港股市场目前仍然以机构投资者为主,机构投资者更倾向于价值投资。很多优质的大盘蓝筹股回调的幅度都已经很大。上周港股通资金已经出现了持续南下抢筹大盘蓝筹的动作。

第三,近日新股破发率虽然有所下降,但仍然超过6成,其根本原因还是很多企业实际盈利能力并不足以支撑其过高的估值。长远来看,股价最终将回归其价值的基本面。无论是蓝筹股白马股,还是新经济企业,最终支撑股价的不是概念与题材,而是业绩。如果股价泡沫横飞,那么泡沫破灭将是其唯一的结局。

此外,年内美联储加息预期升温,美元升值,全球流流动性收紧,港股市场也承受着来自多方面的流动性压力。适逢IPO大年,新股明星云集,对于没有明星光环的新股,市场有限资金“追星”之余,是否还能给其股价带来足够的支撑,也值得投资者思量。

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