（转载华尔街见闻。编辑：徐旭祥）节日效应带来的物价涨势开始趋弱，但在一些领域，“涨价”可能会是贯穿2023年的关键词。
国海证券在周三公布的研报中表示，2023年的物价上涨可能主要分布在两大领域：
一是疫情管制放开后需求有望超预期修复的行业，集中在消费以及部分疫情受损的出行、运输链条，如啤酒、中药、航空和油运等，二是供给端存在约束的行业，集中在国产化率较低的高端制造和周期品领域，如FPGA芯片、POE胶膜、铝及部分能化品。
需求复苏影响下可能涨价的行业
食品饮料：啤酒、零食
啤酒零售价格在需求复苏及消费升级的支撑下有望提升。随着疫情防控的全面放开，餐饮、酒吧等消费场景逐步复苏，推动啤酒的需求复苏。同时，啤酒行业竞争格局较为集中，具有较强的议价能力，顺应消费升级趋势下或通过推出高定价新产品的方式实现涨价。此外，叠加上游原材料价格回落，啤酒厂商盈利能力有望在2023年进一步改善。
消费升级趋势下休闲零食同样在2023年存在产品升级和价格提升空间。随着国内消费需求回暖，无论是电商还是商超等线下渠道零售额皆有望提升，给予零食品类更大的产品更新和提价空间，而休闲零食厂商提价也同样顺应消费者追求品质化、健康化、个性化的需求，符合消费升级趋势。从成本端看，年末年初农副产品等价格上行，也会进一步推动零食厂商提高售价。
医药生物：中药
原材料价格上行+防疫政策放松后中药需求上行或推动中药企业提高零售价格。
2022年以来中药材价格指数显著提升，根据天地云图中药产业大数据平台统计显示，2022年涨幅超过200%的品种有18个，占所有涨价品种的1.8%，涨幅超过100%的品种有65个，占所有涨价品种的6.6%，涨幅超过50%的品种149个，占所有涨价品种的15%，其余品种涨幅未超过50%，占比76.6%。
随着防疫政策在2022年底放松，感冒人数或将在2023年持续增加，推动中药需求走高，中药企业迎来新一轮提价契机，中药OTC、配方颗粒、饮片或将涨价。
电子：消费电子
2023年消费电子有望演绎需求复苏+库存出清，终端价格迎涨价契机。
根据台积电2022Q4法说会预期本轮半导体周期在2023年上半年触底，行业库存逐步出清，下半年伴随着疫情冲击的减弱，下游终端需求有望回暖。
一方面，硬件端的各类微创新以及5G在海外的渗透率加速提高有望催化需求上行，另一方面软件应用发展也将在2023年加速，如2022年末的游戏版号恢复发行以及元宇宙等领域的持续创新，亦将催化消费电子需求。当前小米公司发售产品已出现涨价迹象，2022年12月11日，小米公司正式发布小米13手机，售价3999元起，相比小米12发售起步价涨价8%。
交通运输：航空、油运
感染高峰过后航空需求有望大幅提高，叠加供给增速受限，为核心航线提价打开空间。
具体来看，需求层面，由于出行需求已经压抑三年之久，感染高峰过后出行需求在一段时间内集中修复将是大概率事件。供给层面，2020年、2021年，两年中国民航全行业客运飞机数量仅增长5.79%，而2022年是受疫情扰动最为频繁的一年，我们预计增速进一步下滑。与疫情前年均10%的运力引进增速相比，疫情三年供给增长已经大幅放缓。
在需求、价格、供给三因素共同作用下，航空板块上行周期确定性较大。
出行复苏增强油运板块涨价预期。中国经济复苏仍是VLCC需求端的最大催化，出行复苏有望带来油运需求全面复苏，同时，考虑到供给端在中期维度仍处收缩状态，价格或超预期上行。
根据克拉克森测算，成品油船2023年供给增速仅有0.9%，其中MR的供给更为紧张，增速大约是0.8%；原油船2023年供给增速约为1.5%，其中VLCC为2.1%，增速均呈现收缩状态。供需增速差持续走扩支撑或油运价格提前上行。3.1.5、
有色金属：黄金
购金需求复苏，金价上行趋势较为明确。短期来看，随着美联储加息周期接近尾声，实际利率的下行有望带来金价上涨。长期来看，各国购金需求复苏，支撑黄金价格保持韧性。
金融危机以来的经验表明，美联储在量化宽松或加息周期内，全球购金数量皆出现明显抬升。黄金储备在全球货币政策出现转向时是各国稳定汇率和币值的重要实物资产，当前在疫情、地缘政治等外部因素扰动下全球避险情绪依旧较浓，各国购金需求或将持续提升。
供给收缩或产能紧张影响下可能涨价的行业
农林牧渔：白羽鸡
电子：光掩膜、FPGA芯片
化工：轮胎、磷化工、POE
有色金属：铝
