(转载自华尔街见闻) 摘要：有分析称，马斯克卖特斯拉股票去收购推特，“就像是拿一盒鱼子酱去换一块2美元的披萨一样”。
本周，马斯克出人意料地决定恢复对推特的收购。这一消息拉动了推特的股价大涨，但是对马斯克的特斯拉来说，这可不是个好迹象。
自从马斯克和推特的纠缠开始，特斯拉的股票似乎就陷入了困境，不论是当初马斯克对推特的热情追求，还是后来陷入官司之中，以及当今被迫不得不买下推特，特斯拉的股价似乎都没有什么起色。
有市场分析认为，特斯拉股价下降的部分原因是投资者担忧马斯克专注的领域太过分散。另一个原因是，要买下推特，马斯克可能不得不抛售特斯拉的股票来支付部分购买推特的费用。有统计称，为了买下推特马斯克将需要出售价值20亿至70亿美元的特斯拉股票。
如果不卖出手中的特斯拉股票，那么马斯克可能需要另一轮私人融资或者将他手中的特斯拉股票进行抵押。但研究公司The Edge Consulting Group的创始人Jim Osman表示，出售一些特斯拉股票可能会成为马斯克购买推特计划的一部分。
在各种方法中，最快的选择是出售特斯拉股票。我认为最终的解决方案将是上述三者的混合体，但剩余70亿美元中超过50%将来自出售特斯拉股票。
马斯克今年已经抛售了超过150亿美元的公司股票。他在4月卖出了85亿美元的股票，在8月又卖出了69亿美元。
自马斯克提议进行交易以来，特斯拉股价在两天内下跌了1.8%，落后于标普500指数同期1.8%的涨幅。自马斯克于4月4日首次披露想要买下推特以来，特斯拉已下跌34%。
即便马斯克再次出售特斯拉股票来为购买推特做融资，这也只是马斯克持股的一小部分。截至8月9日，马斯克持有特斯拉4.65亿股股票，市值超过1100亿美元。
尽管如此，Rainmaker Securities联合创始人Greg Martin认为，马斯克的任何抛售，仍然会推动特斯拉股价下挫，特斯拉会感受到抛售的压力。
Wedbush分析师Dan Ives认为，马斯克重启对推特的收购，对特斯拉来说将是灾难性的：这就像拿一盒鱼子酱去换一块2美元的披萨一样。
马斯克2500亿美元的身家中有很大一部分与特斯拉股票和他在Space X的股份有关。Ives表示，马斯克将不得不抛售更多特斯拉股票来为他的收购尝试提供资金——这可能导致特斯拉的股票进一步下跌。
融资方退出，令马斯克雪上加霜
令马斯克更头痛的是，以前承诺为马斯克收购推特提供资金的机构投资者和银行们，在今年风险资产环境已经历巨变的当下，可能正在考虑退出了。这意味着马斯克可能不得不抛售更多特斯拉股票来获得足够融资购买推特。
周四马斯克证实，私募股权公司阿波罗全球管理和Sixth Street Partners原本有兴趣为这一收购提供合计10亿美元的优先股权融资，早在7月左右已经结束了相关谈判，抽手不干了。当时马斯克正好援引虚假账户瞒报等理由反悔收购推特，进而引发了与推特之间的诉讼大战。
马斯克今年春天曾称，从风投公司Andreessen Horowitz和甲骨文联合创始人兼董事长Larry Ellison等科技投资大亨处筹集了71亿美元的第三方股权融资，相关方面本周没有回应是否条款保留。
而承诺为这起收购至少提供125亿美元债务融资的华尔街主流投行，很可能因为杠杆贷款和高收益公司债市场最近几个月的困境而存在融资困难。不利的融资环境或令它们面临重大损失。
此前，摩根士丹利、美国银行和巴克莱各承诺了25亿美元债务融资，法国巴黎银行和瑞穗银行等承诺提供规模更小的额外融资。
当投行为此类杠杆收购提供资金时，通常试图将债务出售给对冲基金和大型机构等外部投资者，降低自身风险并收取手续费，近几个月出售这些债务更加困难，甚至可能带来巨额亏损。
编辑：徐旭祥
