虽然央行按兵不动，但我们应该将其视为“鹰派立场”，强调如果需要，它将进一步加息。尽管潜在的通胀压力仍然存在问题，但加拿大经济第二季度突然且意外的收缩目前掩盖了通胀担忧。领先指标表明，如果我们还没有陷入温和衰退，那么我们可能会陷入温和衰退。
Stephen Tapp，加拿大商会首席经济学家
要点
- 在夏季连续两次加息后，今天加拿大央行将政策利率维持在 5.0%，并通过允许到期资产从资产负债表上滚存，继续实施量化紧缩政策。上周五公布的数据令人失望，显示加拿大第二季度 GDP 出人意料地收缩（年化为-0.2%，其中包括对之前数据的向下修正，且远低于预期的 +1.2% 增长），金融市场普遍预期这些举措）。
- 正如我们的本地支出追踪系统早些时候指出的那样，消费者支出最终因利率上升而放缓。对于整体经济而言，人口和物价的快速增长令整体名义数据变得更加美好，但深入研究实际数据却发现了一个弱得多的故事：官方数据现在显示，加拿大经通胀调整后的家庭人均支出在过去四个季度中有三个季度出现下降。实际人均GDP和生产率数据也带来了一系列的失望。
- 劳动力市场也出现疲软，劳动力需求下降导致职位空缺减少。失业率最近攀升了 0.5 个百分点，接近突破通常预示着经济衰退即将到来的阈值。尽管如此，工资增长率仍保持在 4% 至 5% 之间。鉴于劳动生产率疲软，这一数字高于与 2% 通胀目标一致的水平。
- 通货膨胀率依然广泛，且年化率过高，约为 3.5%。无论是同比还是短期“核心”指标，它仍然令人不安地高于加拿大央行通胀控制目标的上限。央行强调，“高通胀持续的时间越长，通胀高企的风险就越大，恢复物价稳定就越困难。”
- 在最新的公告中，管理委员会表示正在寻求以下方面的进展：短期核心通胀；工资; 企业定价行为；和通胀预期。不幸的是，所有这些迹象仍然存在问题。然而，加拿大经济的突然放缓掩盖了这些担忧，并表明我们可能会陷入温和的衰退（如果我们还没有陷入衰退的话）。
- 总体而言，正如预期的那样，央行给出了“鹰派立场”，并表示“理事会仍然对潜在通胀压力的持续存在感到担忧，并准备在必要时进一步提高政策利率。”
- 我们必须等到 10 月 25 日才能看到央行下一份货币政策报告以及最新的经济预测。目前，我们可能会面临温和的“滞胀”，这对加拿大央行来说会很困难，因为经济增长缓慢或停滞，但通胀顽强，很难回到2%的目标。
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