在经济表现强劲和充分就业时期经常出现赤字是不明智的
本月早些时候，惠誉将美国长期信用评级从 AAA下调至 AA+。这不仅是因为巨额且不断增长的联邦赤字，还因为“治理标准的不断恶化”。关于债务限额的经常性争论就足以证明这一点。
加拿大可以从中吸取教训。
不过，在讨论这些问题之前，重要的是要认识到美国财政挑战的规模令人不安。
惠誉预计，今年该国政府赤字将达到GDP的6.3%。就背景而言，加拿大联邦政府的拨款将超过 1800 亿美元，是我们今年预期的 4.5 倍。
这种公共借贷——尤其是在经济表现强劲的时期——是不可持续的。长期预测描绘出更加黯淡的景象。
美国国会预算办公室 (CBO) 的最新估计预计，到 2050 年代初期，联邦债务将达到 GDP 的 181%，这是迄今为止的最高水平。以加拿大计算，今天的金额将远远超过 5 万亿美元。
必须付出一些东西。等等。
最近的研究表明，需要立即和永久削减相当于美国经济 3.1% 的支出或增税，以稳定美国联邦债务。那是巨大的。在加拿大，这相当于商品及服务税的三倍。调整拖延的时间越长，确定预算就越困难。
为什么这一切都很重要？债务上升显然意味着更多的利息支付，这会排挤其他优先事项。但大规模公共借款影响的不仅仅是政府财政。
最重要的是，它可以通过减少私人投资来削弱经济。美国国会预算办公室估计，每借入 1 美元，私人投资就会减少 33 美分，从而减缓经济增长和生产率。较高的利率也给个人带来了压力，他们面临着更高的抵押贷款利率和其他借贷成本。
加拿大处于更好的地位，但应该学习美国的经验。
首先，虽然我们的预算流程比美国的更干净（如果预算法案失败，加拿大人会去投票来打破僵局），但我们可以做得更好。政府应做出财务决策并坚持执行一年以上。
近年来，联邦政府不断增加支出，超出其之前的计划。
例如，如果今年的联邦计划支出总额保持在 2019 年预算时最初计划的水平，那么我们超过 400 亿美元的赤字将是近 400 亿美元的盈余。
这不仅仅是由于新冠肺炎 (COVID-19) 造成的。例如，2019 年的支出比原计划高出近 90 亿美元。这种模式在大流行之前就一直存在，尽管此后规模有所扩大。
这并不意味着政府不能增加支出。但一个审慎且可持续的方法是通过征税来支付成本并寻求公众支持。
在经济表现强劲和充分就业的时期经常出现赤字通常是不明智的。这些时期是政府维持盈余并为未来不确定性建立储备的最佳时机。
通过积累这些盈余，政府可以加强其资产负债表，并为下一次不可避免的经济衰退做好准备。
自新冠疫情结束以来，加拿大联邦政府在这方面做得太少了。今年，债务将占 GDP 的近 44%，低于峰值 48%，但仍远高于新冠疫情爆发前的 31%。
各省也有教训。预计美国联邦支出的大部分增长将用于主要医疗保健项目。在加拿大，医疗保健主要由各省负责，而人口老龄化正在使他们的财政捉襟见肘。
然而，各省，无论政治派别如何，始终未能针对这一长期现实进行规划。他们往往不去制定可持续的政策，而是通过要求更大的转移支付来将负担转嫁给联邦政府。这种将财政问题抛之脑后的行为反映了美国的做法，而且充满了风险。
可持续的财政道路需要坚定地致力于负责任的长期政策，并就所做出的选择进行明确的沟通。
两者都不容易。但两者都是避免美国犯错的必要条件。
