星期日, 五月 20, 2018

全球股市20小时连环暴跌: 知道会很惨,没想到这么惨……

2018-02-07 苗艺伟 中国企业家杂志 来源:视觉中国 谁比谁更惨? / 文 | 苗艺伟 来源 | 界面 (ID:wojiemian) 2018年全球股市最惨烈的齐齐下跌来得有点快。 2月5日晚上,北美市场最先迎来惨烈回调。美国三大股指尾盘加速跳水全线重挫,成为本轮全球大跌的起点。 截至美股收盘,道指大跌超4.1%,失守25000点,盘中最大跌幅达1600点,创历史纪录。标普500指数收跌4.10%,纳斯达克指收跌3.78%,失守7000点关口,标普和纳指均创下2011年8月来最大单日跌幅,道指和纳指回吐年内涨幅。这是继美股上周五大跌之后的再次重挫。 美股暴跌很快波及第二日早间开盘的亚太市场。 中国A股市场开盘后也出现全面下跌。沪综指开盘报3,418.01点,跌69.487点或1.99%,沪深300指数报4,182.326点,跌2.15%。 香港恒生指数收跌5.1%,报30595.42点,为2015年7月以来最大单日跌幅。恒生国企指数大跌近6%,恒生红筹指数跌5%。其中,碧桂园大跌逾11%,吉利汽车跌8.6%,腾讯控股、建设银行、工商银行跌逾7%。 日本市场也无法幸免,日经225指数早盘大跌5.3%至21490.63点,创10月20日以来最低水准。东证股价指数大跌4.6%报1740.32点。 韩国综合股价指数(KOSPI)追随隔夜美股大跌走势,周二下跌80.14点或3.22%报2,411.61点。 周二下午,欧洲股市也加入到谁比谁更惨的下跌中。欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数所有成分股皆墨。英国富时100指数成分股中仅黄金股兰德黄金资源小幅上涨,其余亦全线下跌。 自2009年以来,美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点,飙升至如今的26000点附近,涨幅超过了300%。数据显示,经过9年的牛市行情,美股各大指数估值都已涨至历史高位,这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因,更高的估值是担心市场回落的理由之一。 国泰基金最新报告指出,美股前期积累涨幅过大、美债利率上行过快、美国政治不确定性升温、股市高位市场情绪敏感等都是触发调整的因素。从昨天美股延续暴跌来看,短期内全球避险情绪仍会持续盘桓升温。但国泰基金并不认为近期暴跌是美股牛市的终结。国泰基金认为,未来美股很可能从过去几年“盈利+估值双提升”的模式转向“基本面向上+估值向下”的模式,虽然指数层面“疯牛”难再现,但“理性繁荣”的特征会更加明显。 此外,周一还是美联储主席交接日,耶伦时代过去,鲍威尔时代来临。虽然市场普遍认为鲍威尔将延续耶伦的缓慢升息步伐,但市场仍需要时间来适应一位新的美联储主席。这种不确定性也令股票投资者选择高位结利,退场观望。 中银策略则认为,A股短期或受海外影响,中期取决于金融监管与经济基本面等内部因素。情绪的影响只在短期对A股产生一定的负面作用,中美利差虽收窄,但仍在高位,美股下跌的中期影响有限。值班编辑:张弘一 审校:陈睿雅       祝賀《北美創業》& Pioneer 一書在北美市场反響不凡! 21 世纪最具多元文化的创业小故事大集锦。一📖在手 了解全🌍! 合作或购書咨询:416-371-5228 Mandy

国内投行人为什么还要有国际化视野?

xf2018-01-09 赵笏阳 华尔街俱乐部 取这个标题,很容易引起“哗众取宠”的嫌疑,我能想象出来的反应可能是这样的:“兄弟,我们是在中国做投行业务,不是美国”“ 我们的客户都是中国企业,一年都不用讲一个英文字儿”“外国那套东西在中国根本用不上,也行不通”,不一而足。借着这些“不怀好意”的思维,我想借这一篇小文来分享一下我对投行人“国际化”这事儿的感受。 一、为什么投行人“国际化”的提法不太受欢迎? 从1978年算起,到明年就是改革开放40年了,我想在大多数的行业里,“国际化”都是一个早已被欣然接受的概念,比如像华为、像阿里这样已经可以在国际上“呼风唤雨”的巨头,比如在律师行业已经出现了像金杜这样的可以合并国际律所的中国大所,但是在本土的投行业,“国际化”这个说法却很少被提及,相反是比较不受欢迎,具体表现就是上面罗列的几种反应,这种反应并不是例外情形,相反是司空见惯的,包括笔者自己在一段时间内也曾抱有这样的态度。但是,当我推己及人去反思这种态度背后的思维模式,我的总结是两点:一是给自我设限;二是中国市场环境造成的comfort zone(舒适区)。 投行中绝大多数的人都是人精中的人精,无论在智商和情商方面都很高,出现这种思维方式,并不是因为投行人自身的原因,在相当大的程度上是由于大环境造成的。从92年上交所成立为标志,中国资本市场正式建立已经25个年头了,但是到目前为止,还很难说我们已经形成了一个开放的、市场化的资本市场,比如一些显而易见的例子包括:IPO到现在也没有实现市场化定价和发行、股价的整体市盈率远高于开放的交易市场等,这些都是在一个金融市场尚未完全对外放开、资本的跨境流动受限的大背景下的产物,而这个环境对于中国的资本市场或者投行人员来说,一定程度上可以说是“制度红利”:首先是这个市场的造富效应比国外的其他市场都要强,因此中国是上市的首选地,除非在中国上市无望才会远走香港或美国;其次是投行市场的竞争较小,虽然外资的投行巨头,比如高盛、摩根等在国外已经叱咤风云了上百年,但一方面在中国,外资投行只能参股证券公司而不能控股,另一方面中国公司的风格与文化与这些巨头的文化也存在隔阂和错配,因此外资投行在中国市场的活动相对受限。 这些因素结合起来,就为中国的资本市场和中国的投行业提供了一个长期的“舒适区”,我们既不需要走出去,也不太需要担心国际市场玩家的冲击,因此即使不需要“国际化”,也能赚的盆满钵满。 二、 “投行国际化”真的没用吗? 如果说在上个世纪90年代或者二十一世纪初,上面提到的这种情况还可以在一定程度“放之四海而皆准”,但是真的放到现在的时代,认真思考一下,“投行国际化”真的没用吗?我觉得对这个问题的回答可以从两个角度来看,一是从宏观的角度,二是从实用主义的角度。 在回答这个问题之前,我想有必要先界定下本文在讨论的“国际化”的含义。这里所说的“国际化”不是空泛地说可以做全世界的资本市场业务,而是指对国外主要的资本市场的基本情况和主要规则有比较系统的了解,了解国外资本市场的常见业务类型,并且具备同国外同行进行交流和合作的能力。在回答了这个问题之后,我们再来讨论对前面问题的答案。 首先是在宏观层面上,如果现在还是脱口而出“国外的那套东西在中国都没用,行不通”,我觉得这个说法有待商榷了,尤其是最近几年,我认为中国资本市场的规则和监管思路和国外接轨的速度越来越快,我仅举几个和大多数投行人员都有关系的例子:一个例子是2017年修订公布的两项非常重要、并且改动很大的会计准则《金融工具准则》和《收入准则》,和国际会计准则IFRS已经非常接近;另外一个例子是中国的IPO发行制度,虽然最近“注册制”的提法不如一两年前的热度了,但是现在证监会的监管思路在一定程度上已经可以说是“准注册制”了(其实如果对于美国的注册制有了解的话,注册制也并不意味着没有审核,这个话题如果详细展开可以再写一篇文章了);第三个例子是方星海副主席大力推动并最终实现的中国A股指数部分纳入MSCI。如果不了解国外的相关制度,如何能够判断这些变化会对市场带来哪些影响、未来的变化趋势是怎样的?我想一个基本不会有什么反对意见的结论是,在将来的几年中,中国市场的开放程度和监管方式的国际化程度会更高,第一段所说的大环境造成的制度红利会逐渐减少甚至消失。借用一句比较流行的话说,监管层都已经很国际化了,被监管层有什么理由不国际化? 另外一个回答的角度是从实用主义的角度。正如我在第一部分的归纳,排斥“投行国际化”背后的思维逻辑之一是自己先自我设限了,具体一些就是说,我们下意识的就认为自己不需要接触这类业务或者自己做不了这类业务。但是在一个国际往来如此之强的时代,这种固有思维还行吗?从实务的角度而言,现在无论是上市公司还是具备上市潜力的公司,已经越来越多地进行海外布局,包括在海外设立子公司或者进行海外收购,而与这些公司业务联系非常密切的投行人员,投行人员只有比你的客户更了解国外的规则、在语言上和专业上能够更高效地与国外的中介机构进行沟通合作,才有可能给到客户正面的帮助。如果在这个环节不能在关键关头助企业一臂之力,应该说之后的业务就基本跟你没关系了。还有现在IPO中经常会遇到需要进行海外核查的环节,在做此类业务时很多情况下是需要取得海外客户或供应商的配合与支持,直接做项目的投行人员如果对于国际的通常惯例、思维方式有比较好的了解,能够顺畅地和被核查对象进行沟通和交流,自身就能够获取第一手资料而不是从第三方翻译或者转述,将会很大程度提高核查的效果和效率。这些场景只是常规的投行业务中常见的对投行人员国际化要求较高的情形,中国企业自身的实力和在国际上的影响力在不断提高,这也更加要求我们投行人员要能走在前面,引领中国企业的国际化而不是掉队。 所以,不论是从宏观的市场角度还是从实用主义的角度,投行的国际化都是有实际用处的,也会是未来的要求和趋势。 三、投行人的国际化从哪里做起? 如果说要国际化就要求所有的投行人员都去国外读个商学院或者金融的学位,不切实际,而且也未必很有价值,因为毕竟实践出真知,在实际业务中遇到的想到的问题去刨根追底所获得的知识才是最深刻和最实用的。这个思路其实有两方面的要求:一方面是在平常的工作中有“以问题为导向”的思维,追根溯源,对于遇到的问题主动顺藤摸瓜地去寻找成熟的资本市场比如美国、香港等是否有类似的制度,这个问题的来龙去脉。在这里我忍不住推荐一本写得非常好的介绍国外尤其是美国的资本市场制度和主要规则的书,这就是纵横国内外名校(复旦、早稻田、哈佛、加州伯克利)的张巍教授所写的《资本的规则》,这是张老师自己的微信公众号“比较公司治理”一系列文章的集结,读完之后有一种“打通任督二脉”的快感(本人特别声明下没有拿张老师的广告费);另一方面就是语言能力,尤其是对英文的熟练使用,绝大多数的投行人都有着很好的教育背景,在英文的能力方面应该不成问题,可能需要注意的是保持对英文的熟悉感和敏感度,这可以通过养成时常浏览国外专业的权威媒体如Wall Street Journal、Financial Times等来实现。另外,还可以不时地关注下国外投行的网站,这些网站有时会有非常好的介绍材料和政策分析的文章,同时,也可以顺便了解下这些投行都在做些什么业务。梦想还是要有的,说不定哪天我们就超过他们了呢,不过在超过之前还是要保持谦虚的态度。 最后,作为对文章的收尾,我想再次解释下本文的初衷,这篇文章中所提到的一些问题,我想很多远比我优秀的多的同行肯定早已想过或者走在前面,这篇文章的目的实际是本人对于自己的反思和鞭策,分享出来,是希望能够对于投行的同行起到一些参考的意义。在结尾的时候,我还是借用张巍老师的说法,那就是“中国的问题,世界的眼光”,我们生于斯长于斯,我们的目标就是借助这个时代我们能获得的所有资源,来帮助中国资本市场和中国企业走得更好,与同行诸君共勉。 转自 CareerIn投行PEVC求职 作者 赵笏阳 华融证券 本文由「华尔街俱乐部」推荐,敬请关注公众号: wallstreetclub 声明:本文仅代表作者个人观点,不构成投资意见,并不代表本平台立场。文中的论述和观点,敬请读者注意判断。 版权声明:「华尔街俱乐部」除发布原创市场投研报告以外,亦致力于优秀财经文章的交流分享。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题,敬请原作者添加WSCHELP微信联系删除。 《北美創業》—-一本21世紀最具多元文化的小故事大集錦。一書在手,了解全球! 购书热线:416-371-5228

期货交易大师是怎么炼成的

2018-01-08 股票期货投资网 期货交易大师们的成功其实有许多相同之处: 1.大部分炒家都是从场内交易员开始入行的,随着交易规模和交易品种的增加逐渐走到场外,冠军炒手马丁·舒华兹、鹤立鸡群的理查·丹尼斯和超人斯坦利等人虽然开始都有一段适应过程,但他们都很快踏上了成功之路。 2.风险控制:这是每个大师操盘经验的重中之重。在期货市场上长期生存的关键就是保留资金实力,给自己留下机会,避免在一两次交易中就耗光实力。每位大师的风险控制原则不尽相同,有些是以技术图表为依据,有的是以资金百分比为依据:止损位永远设在图表上重要的价位之外,宁可减少交易量去迁就一个安全的止损位。另外,风险控制大师海特提出的回避风险原则也值得我们学习,他认为,应避免参与行情过于激烈的品种;当出现大的亏损时要立刻休息,减轻心理负担;当出现风险时,要在第一时间砍仓。 3.短线和长线:从大部分炒家成功的经历看,他们都有从短线向长线转变的过程。短线对于投资者来说,在分析、记忆力、反应力、心理交易通道等方面的要求都比较高,就像乒乓球员面对快速扣球只能下意识反应,而没有时间思考,这些需要平时高强度的训练,但大部分投资者是很少有工夫去训练的,这也是短线投资者亏损面较大的原因之一。超人斯坦利是最为经典的长线炒家,为了避免在价格波动时自己惊慌平仓出场,不惜远离市场,持仓数月甚至数年(糖)。 4.成功和天才:期货市场不存在天才,理查·丹尼斯和维克多·斯柏认为,智力、学历有时会成为成功交易的障碍,切勿死要面子、勇于认错、遵守可行的交易规则和交易系统、善于总结经验,才是成功的关键。 5.成功的时间:绝大多数大师都是从失败开始的,短则数年,长则十年,重要的是要有坚定的信心并不断总结经验。正所谓:“学者无先,达者为师”。 6.电脑交易系统:多位大师都提到在交易中很依赖自己设计的电脑交易系统,电脑交易系统可以避免人为的情绪影响,特别是在市场较为混乱时,还能坚决执行既定的交易计划,使投资者保持前后一致的获胜概率。当然,每个人必须学会开发适合自己的电脑交易系统。 7.技术分析和内幕消息:多数大师都以技术分析为入市依据,技术分析能给投资者提供准确的入市时机,这是基本面分析法不能实现的。如超人斯坦利在1974年5月买入了小麦期货合约,半年后就翻了50%,当记者寻问他是否知道俄罗斯购买小麦的内幕消息时,斯坦利回答:“我一点都不知道俄罗斯在买小麦,但图表告诉我有人在买。”大部分投资者无法靠技术分析法获利的原因在于,他们并没有掌握技术分析法的真谛。而作为大户必须同时使用基本分析法,因为他们资金庞大,建立头寸和离场时间较长,靠技术分析法建立头寸和离场是较为困难的。 8.人生哲学:期货市场是遵守零和定律的,个别人赚大钱就意味着大部分人在亏钱。因此,大师的性格是有异于常人的,他们大多孤僻而充满自信,习惯于独立分析市场。 期货交易大师的成功之路给了投资者许多启示,可以帮助投资者在市场中获利,这也是笔者挑灯秉烛写“大师的故事”的初衷。

继著名艺术家陈爱莲先生从艺65周年暨大型古典红楼梦在京成功举办, 计划2018年进行温哥华、多伦多、纽约、华盛顿、洛杉矶等城市北美世界巡演。

“生命不息,舞蹈不止”。为庆祝著名舞蹈表演艺术家陈爱莲先生从艺65周年,由陈爱莲领衔主演的大型古典舞剧《红楼梦》于今日至9月16日在京演民族宫大剧院连续上演3天。 78岁的陈爱莲先生将林黛玉这一形象再次搬上舞台,倾情演绎具有中国古典美人气质的林黛玉,再展“东方舞蹈女神”的风采。 文化部原部长高占祥(左三)、文化部艺术司副司长周丽宁(左二)、文化部艺术司演出处副处长张宜、北京京演文化传媒有限责任公司总经理郄春来(左一)、中国歌剧舞剧院副院长许宁(右二)、北京舞蹈学院继续教育学院书记周鹏(右一)与北京市爱莲舞蹈学校校长魏道凝(右三)一同观看了此次演出。 陈爱莲是新中国培养的第一批舞蹈家,也是我国在国际上最有影响的舞蹈大师之一。1959年,陈爱莲主演了中国第一部芭蕾舞与中国舞蹈相结合的舞剧《鱼美人》并一举成名,成为当时中国最年轻的舞蹈家之一。从艺65年来,她先后主演了舞剧《张羽与琼莲》 《鱼美人》 《红旗》 《白毛女》 《小刀会》 《文成公主》 《牡丹亭》 《繁漪》 《霸王别姬》等,还举办了新中国首次个人舞蹈晚会。在这些舞剧表演里,她创造性地运用了中国古典舞、芭蕾舞及现代舞的表现手法,成功塑造了古今中外十多个性格鲜明的女性形象。她的表演精巧、优美、情舞并茂,受到了广大观众和文艺界的高度评价,获得过国内外各类舞蹈大奖。她还多次出国演出,在世界享有广泛声誉。 舞剧《红楼梦》以贾宝玉、林黛玉、薛宝钗之间的爱情悲剧为主线,分黛玉进府、共读西厢记、宝玉挨打、大观园赏花,黛玉葬花、王熙凤设计献谋、宝玉被骗成婚、冷月葬诗魂,黛玉焚稿、人鬼情未了,宝玉出走等8幕,将中国传统舞蹈与西方芭蕾舞、现代舞元素结合,将中国古典名著以另一种方式呈现给观众。该剧自36年前首演至今,已上演700余场,多年的演出经验,让陈爱莲先生对《红楼梦》拥有了独到的理解,她对舞剧《红楼梦》深邃探究和精雕细琢的重新复排,是对红楼艺术的又一次升华。 今天的演出,京演民族文化宫大剧院座无虚席,观众纷纷慕名而来欣赏陈爱莲先生的风采,共同庆祝她从艺65周年。舞台上,陈爱莲先生扮演的林黛玉巧笑嫣然、顾盼生辉,她通精湛的舞蹈技巧和丰富的舞台阅历,将多愁善感、青春浪漫且柔弱的黛玉形象完美诠释,收获了现场经久不息的掌声和赞叹声。 第一幕中,黛玉一亮相,现场便响起热烈掌声。“闲静如娇花照水,行动如弱柳扶风”,一颦一笑,一举一动,没有对白,没有唱词,陈爱莲先生靠高超的舞技和传神的表情感动了全场观众,将观众带入红楼梦境中。很难想象这舞台上娇俏的14岁少女的扮演者竟然是位78岁的老艺术家。 演出结束,现场响起了热烈且长久的掌声。演员反复多次谢幕,观众仍不愿离去,竞相与陈爱莲先生合影留念。观众们都表示:能有机会看到陈爱莲先生集65年舞蹈之功力在舞台上如此精彩的演出,感到十分的难得和荣幸。(摄影:季迎春、王钰、申琦) 计划2018年进行温哥华,多伦多,纽约,华盛顿,洛杉矶等城市北美世界巡演,票房和赞助事务 扫描Code联络David:

盘前有料丨国际油价创两年新高,券商提示投资机会在这里

2017-11-07 彭杰 证券时报网 全球市场表现咋样 11月6日,美国三大股指齐创收盘新高,黄金和原油期货均大涨。道指收涨0.04%,报23548.42点;纳指收涨0.33%,报6786.44点;标普500收涨0.13%,报2591.13点。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨1%,收于1281.60美元/盎司,为近6周以来的最大单日涨幅。美国WTI12月原油期货实盘价格上涨3.07%,报57.35美元/桶,为2015年6月30日以来最高收盘价。 重要的消息有哪些 1 国际油价升至两年来新高 美油、布油昨日双双收涨逾3%,沙特乱局助油价创将近一年最大单日涨幅。OPEC近三个月的减产执行率已逐步提升,加之全球主要经济体经济增长向好,正在从供需两方面利好原油市场。A股上市公司中,新潮能源近几年在美国核心油气开发区域积极收购油气资产;新奥股份参股澳大利亚领先的油气生产商Santos。 2 今日申购提示 3只新股今日可申购:爱柯迪申购代码730933,申购价格11.01元 ,发行市盈率为20.79倍,单一账户申购上限为41000股,申购数量为1000股的整数倍;一品红申购代码300723,申购价格17.05元 ,发行市盈率为22.99倍,单一账户申购上限为16000股,申购数量为500股的整数倍;中农立华申购代码732970,申购价格12.47元 ,发行市盈率为22.98倍,单一账户申购上限为13000股,申购数量为1000股的整数倍。 3 A股再度“芯”潮澎湃,券商看好行业前景 芯片产业被业界认为是“被忽视的国家战略主题”,根据2017年初的统计数据,中国芯片进口的花费已经连续两年超过原油,芯片国产化也越来越受到重视。对于半导体行业未来的发展,各大券商普遍看好。西南证券称国内的芯片产业有着巨大的发展潜力;华泰证券认为,国内是全球最大的下游需求和加工市场,再依托政府政策支持,中国大陆将会是未来10年半导体行业发展最快的地区;广发证券表示,随着半导体制造技术和成本的变化,半导体产业正在经历第三次产能转移,行业需求中心和产能中心逐步向中国大陆转移。 华泰证券推荐两条主线布局:一是半导体固定投资,随着产业投入加大,预计未来两到三年内,相关资本支出将达到高峰,关注设备工程供应商北方华创、太极实业;二是半导体封测和制造商,受半导体产业化向亚洲转移的影响,加上有国家大基金的支持、积极收购国外优质资产,封测和制造端实力将快速加强,关注华天科技、紫光国芯。 4 国内最大分立半导体器件厂商大幅调价 国内最大的分立半导体器件制造商乐山无线电最近发布售价调整公告函称,由于当前原材料价格和人工成本持续上涨,市场需求旺盛,供需缺口不断扩大,公司12月1日起对产品价格在当前售价基础上调升10%以上。今年以来,从电阻、电容到Mosfet、IGBT等半导体器件涨价直至第四季度仍未见缓和,行业景气仍将持续。汽车电子化催生半导体用量快速提升,随着智能驾驶逐步走向商用,未来对半导体的需求将呈现爆发态势。A股上市公司中,半导体分立器件厂商有台基股份、联创光电等。 5 世界智能网联汽车大会上海宣言发布 11月6日,《2017年世界智能网联汽车大会上海宣言》在第19届中国国际工业博览会期间发布。《宣言》倡议加大智能网联汽车前瞻和共性关键技术的创新,建立智能网联汽车研发、测试、评价、示范等公共平台,积极推动智能网联汽车扩大试点示范。 6 2017腾讯全球合作伙伴大会即将召开 2017腾讯全球合作伙伴大会将于11月8日-9日在成都开幕。本届大会将邀请来自全球的350名国内外顶级大咖、500家主流媒体、近万名合作伙伴与行业精英,围绕“开放•创想”这一主题共话内容生态与前沿科技。本届大会共有21个高峰论坛,包括QQ、微信、AI、内容、游戏、腾讯云、社交广告等在内的腾讯业务产品将悉数亮相。A股上市公司中,四维图新和视觉中国将参会,其中四维图新副总裁梁永杰将在相关分论坛做主题演讲。 7 我国正计划建设2万多个航空飞行营地 国家体育总局航管中心原主任、中国航空运动协会副主席李正梅近日在武汉召开的“国际航空运动高峰论坛”上表示,中国航协正计划融合建设2万多个“航空飞行营地”,让老百姓“想飞就飞”,以此释放低空领域巨大的消费潜能。据了解,建设航空飞行营地已被列入国家发展通用航空业的重点任务。A股上市公司中,海特高新是国内航空技术服务行业领先企业;威海广泰是我国航空地面设备品种最全、技术水平最高、年生产规模最大生产厂家之一。 8 寒武纪发布新一代AI芯片 中科院孵化的寒武纪科技公司6日发布新一代人工智能芯片,采用与“阿尔法狗”类似的深度学习技术,适用范围覆盖了图像识别、安防监控、智能驾驶、无人机、语音识别、自然语言处理等人工智能的重点应用领域。A股上市公司中,中科创达是华为麒麟970芯片人脸识别应用提供方;中科曙光成功研制出首款搭载寒武纪AI芯片的人工智能服务器Phaneron;科大讯飞最新公告,拟于9日在北京国家会议中心举行年度发布会。 券商今天关注什么 联讯证券 原油板块:油价走在第二波上涨路上,建议投资者重新审视原油板块的投资机会。综合型油气公司推荐中国石油、中国石化;油气开采公司推荐新潮能源、新奥股份;油服公司推荐石化油服、杰瑞股份;炼化公司继续关注荣盛石化、卫星石化。 海通证券 传媒:坚守高增长与行业龙头。四季度三季报后,传媒板块进入分化。到年底,文化传媒板块很多公司的商誉减值风险将呈现,而那些业绩高增长或者超预期的公司将受到市场的关注。另一方面,行业经过了高速发展,行业集中度慢慢提升,龙头公司的整合力和先发优势越发明显也获得市场的更多关注,所以关注明年估值切换或者明年优质项目较多的龙头公司。进入十一月份,我们推荐业绩高增长的公司与细分行业的龙头。重点推荐:帝龙文化、完美世界、百洋股份、光线传媒、三七互娱、宝通科技。 珠江控股:资产臵换临近尾声,转型升级即将开启。一是政策优势, 二是产业链优势,三是品牌优势,四是科技优势。粮油业务盈利潜力大有可挖,预计随着小品种油产量提升带动公司产能利用率提高,公司毛利率水平有望提升至10%。小王子盈利强劲,古船面包引物美入股。我们认为京粮股份的外延扩张仍可期待。土地修复及农产品种植项目一期即增厚上亿净利润。与物美集团战略合作也将提升盈利能力。 中泰证券 零售:龙头表现向好,线上竞争加剧,四季度继续配置龙头。建议配置龙头标的,推荐苏宁云商、南极电商、永辉超市;同时从低估值角度来看,建议重点配置重庆百货、王府井等,四季度国改主题关注重庆百货、银座股份、中百集团等。 晶盛机电:国内晶体硅生长设备龙头,受益光伏行业复苏、半导体行业爆发。公司是国内光伏设备龙头,切入半导体领域;订单充足,保障公司业绩高增长,全年有望净利润翻番。预计2017-2019年营收达23.12、34.22、43.95亿元,净利润4.13、6.52、8.67亿元,EPS为0.42、0.66、0.88元。 中信证券 债市策略:就债市而言,我们预计未来长期国债收益率水平仍将在经济韧性与去产能叠加限产拖底通胀之间找平衡。一方面,当下距新周期的开启仍有距离,政府适时出手避免经济下行过快加大经济波动幅度,使得国债收益率维持高位震荡局面。另一方面,预计未来PPI回落幅度有限叠加向CPI传导通畅将掣肘长期国债收益率下行。 通威股份:公司2017年11月6日公告称下属通威太阳能(合肥)有限公司拟分别与合肥高新技术产业开发区管理委员会、成都市双流区人民政府签署《投资协议书》,在合肥高新技术产业开发区、成都双流区西航港经济开发区各投资建设年产10GW,合计20GW的高效晶硅电池生产项目。公司此前已公告投资80亿元建设10万吨(20GW)硅料项目。此次电池扩产与硅料规模匹配,体现了公司对未来光伏市场需求预判的一致性,以及对自身发展和竞争力的信心。公司为光伏+饲料双主业驱动,给予公司2018年22倍PE,对应目标价13.00元,维持“买入”评级。 温馨提示 证券时报网所有资讯内容仅供参考,不构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎。

IFOA 國際作家節見聞

“ I’ll buy a ticket to go China!” 講台上这位來自日本的作家Hideo Furukawa在分享他的書中的段落時,以這樣一句要買張票去China!的詞語激昂結束。他的發言很日本式而且喝水的姿勢很像在喝日本清酒,給現場觀眾留下了深刻印象。筆者和他的同行交流時得知刚获得諾貝爾文学奬的日裔英籍的石黑一雄在日本也是很有名氣的作家,同行介绍说日本的文學活動平時裡也是很興旺的⋯⋯;在加拿大多倫多Harboupfront Centre内正進行的IFOA國際作家節,今年已經是第38屆,每个金秋季节,IFOA国际作家节都汇集了当代世界文学最好的作家在加拿大第一大文学作品活动中聚首!是世界最好的八个文学节之一,为世界各地的作者提供了一个进行国际交流的平台,吸引大批的作家從地球的四面八方雲集一起,共享文化盛宴。 来自澳大利亞的英俊小伙子念他的作品時,字裡行間描述了藍天大海,椰風艷陽,人們好似和他一起暢遊在他祖國澳大利亞的自然風光裡…;來自Catalonia作家用她的母語念的作品雖然極少人能聽得懂,但是可以隨著她的情緒起伏體會到細膩的描述…。然後再聽翻譯的講解,让听众在幾天的講座中周遊了來自三個大陸九個國家的不同文化匯集的體驗,這種感覺,只有加拿大的人才有的福利吧?!好喜歡。 IFOA国际作家节共进行11天的阅读、访谈、圆桌讨论和谈判。在节日期间书店里可以找到喜爱的各种书籍,还能巧遇著名作家合影或签名。国际作家节自1974年成立以来,已经欢迎接待来自100多个国家的9000位作者,其中包括22位诺贝尔文学奖获奖得主和无数其他获奖者。 我在IFOA會場的展台中心书店,和幾個現場售書的作家交談,对其中一位本地作家印象深刻,他給我看他多年前寫的一本書,告訴我今年被翻譯成了中文:《加拿大冰球男孩》,我說:“因為中國去年刚刚開設了冰球運動,估計此书会暢銷呢”。他点头,我能看出他难抑的喜悦——这是大多数作家的气质,谦和睿智。(照片作者) 在新書裡丛里我还看到Liona Boyd的書很醒目,記得馬術微信群裡的群主Ms.趙友苓介紹過Liona不仅是国家级吉他手,而且與加拿大總理皮埃尔•克鲁多有過一段羅曼史,是現總理賈斯汀•克鲁多父亲的前女友。想想好感嘆人生许多时候分叉口只有關鍵的一步,決定後的路無法重来失去的也無法挽留⋯⋯,她的書名叫《No Remedy for Love》 封皮很精美,光滑高級。我的书要借鑑這個優點,因为听读者反馈说到:”Mandy Hu寫的书Pioneer&《北美創業》蛮赞,但是美中不足的是封皮太简单”。我下次印刷的書爭取也要Liona這樣的精裝版。 “Reading is the best thing for life。” 一個来自UK.的出版商发言时說:“...

开票 | 明星版越剧【梁祝】世界巡演 加拿大站 名家名段折子戏节目单公布

一曲绝唱:越韵绵长,《梁山伯与祝英台》这个经典的动人爱情故事,作为中国四大古典爱情故事,被誉为东方的罗密欧与朱丽叶,是中国越剧的著名代表作之一,今次来加拿大多伦多表演的这些中国越剧界最顶级的演员也用他们的身段、妆容与动作传达着无限深意。在这出凄美的爱情故事中,充分运用传统文化元素,打造一台具有浓郁"中国味"的年代古韵舞台艺术。 彼时,当大幕拉开,清新的舞台布景和穿着华丽古典的人物一一出场,更将无尽的遐想空间赋予了观众,届时当观众直接面对这个故事中的人物时,看到是穿越时空的爱恋和轮回。 加拿大巡演 名家名段折子戏专场节目单 一、《一缕麻——洞房》徐铭、谢群英 少女林素云由父母作主与荣家少爷订下婚约,因父命难违,嫁到荣家。荣家少爷生性痴呆,素云更是自叹命薄,暗中叫苦。洞房之夜,素云突然发病,婢女丫环见是白喉恶症,纷纷逃走,只有痴呆的荣家少爷荣鹏程不怕危险服侍她,林素云很快病愈。然而,荣家少爷荣鹏程却染上了白喉……好人总归有好报,奇迹发生了…… 二、《情探——引路》陈飞 妓女敫桂英风雪天搭救落魄秀才王魁,又以身相许,两人恩情缱绻,盟誓于海神庙,互不变心。两年后,王魁入京中魁,在名利诱惑下,遣书休弃桂英,另与官家之女成婚。桂英愤而诉于海神庙,自缢身死。海神爷准了她的诉状,命判官引桂英鬼魂进京与王魁折证。桂英不舍夫妻恩义,再次以“情”试探,不料王魁果然负心绝情,桂英只好,勾他魂灵活捉王魁。 三、《盘妻索妻——洞房》张学芬 梁玉书乃宰相梁如龙之子,春游之际偶遇同窗好友刘仁元义妹,为她美貌品才所动,不能自持,欲求婚配。刘仁元感其真情,力劝义妹相嫁玉书。不料刘氏义女原是御史之女谢云霞,谢御史忠言直谏,为梁如龙所害,满门抄斩。云霞只身潜逃,绝处逢生,过继刘家。她愿嫁至梁家,实为寻机报仇。洞房之中,梁玉书见妻子终日闷闷不乐,百般呵护,关怀备至,但云霞始终不露真情。 四、《五女拜寿——哭别》郑曼莉 明代嘉靖年间,户部侍郎杨继康,因对严嵩专权不满,欲告老还乡,他六十寿诞之期,众女儿女婿奉厚礼进京拜寿,并争迎二老去安度晚年。一番曲折后杨家经受了一场兴衰荣辱的变迁,寿堂上呈现出一派尊老爱幼、姐妹互敬互爱、乐享天伦的动人景象。哭别选段时值杨继康削职抄家,逐出京都后,奔走投靠大女婿、二女儿遭受气“虐待”;投靠同窗兼亲家陈松年不成后,对期间遭受的人情冷落、世态炎凉的愤慨与悲愤之下的唱段。 五、《红楼梦——葬花》李敏 林黛玉自幼丧母,寄居外祖母家。她与表兄贾宝玉两小无猜,情投意合。一次,宝玉因与王府伶人交友,被其父毒打。黛玉前去探望,被侍女误拒门外,却又闻见宝玉送宝钗出门,不禁心神凄怆。暮春时节,落花纷飞,黛玉顿生感触,荷锄葬花。见落花而感身世,不觉满目凄凉,被宝玉冷落的哀怨、悲凉、孤独的心境在这一选段显得淋漓尽致。 六、《祥林嫂——抬头问苍天》吴玲珠 祥林嫂年轻守寡,婆婆在重债逼迫和卫老二的怂恿下,将她卖给山里猎户贺老六为妻。祥林嫂不愿再婚,逃至鲁四老爷家帮工,数月后被卫老二发现,抢至山中与贺老六成亲,婚后生子阿毛。 不久,贺贫病而亡,孩子又被狼叼走,祥林嫂只得重回鲁家帮工。但因她两次守寡,被认为是不祥之物,深为主人所厌恶。祥林嫂畏惧死后受罪,遂将积蓄两年的工钱,到土地庙捐了门槛,以赎“罪孽”。然仍被鲁家撵出,沦为乞丐,终于在一个除夕之夜,历经磨难的她看透了自己苦情的人生,在风雪天抬头问苍天,最终倒毙在风雪之中。 七、《梁祝——十八相送》徐铭、陈飞 “十八相送”是中国四大传说之一《梁山伯与祝英台》的一个美丽场景。 结拜后的梁山伯和祝英台朝夕相处,三载同窗情如海,祝英台和梁山伯的家距念书的红罗山书院都正好是十八里路,因此才有“十八相送”的情节也是《梁祝》当中最富喜剧色彩的篇章。两人超越时空的生死恋情的赞歌,为世代传颂。 八、《孟丽君——书房会》李敏、陈雪萍 云南总督孟士元之女孟丽君才貌出众,自幼与少年将军皇甫少华定下婚约。不料,孟士元遭奸人陷害。孟丽君为替父申冤,携侍女荣兰女扮男装出逃,改名郦郡玉,位及丞相。5年后,凯旋而归的皇甫少华要为孟家申冤,并表示非孟丽君不娶。皇帝钦命百日寻找孟丽君……聪明多情的孟丽君想到了一个万全之计。她凭借自己的智慧巧妙摆脱了皇帝的纠缠,化险为夷,最后得到太后的帮助,恢复了女儿身,与皇甫少华有情人终成眷属。 好消息!名家名段折子戏及明星版【梁祝】全球巡演加拿大站开票啦! 🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉🎉 何伯钊剧院地址:5183 Sheppard Ave E, Scarborough, ON M1B 5Z5 11.26 7:30PM 【梁祝】全本-120分钟$188|$128|$88|$68|$48|$38 11.26 3:30PM 名家名段折子戏-120分钟$128|$88|$68|$48|$38|$28 为感谢您的提早订票,我们将给予您最优票价包含下午折子戏与晚整场【梁祝】套票优惠,个人early bird单张折扣与团购优惠。 💐套票优惠 总价高达🎉6.6折 💐保证下午与晚同票区💐 至尊套票: 2人套票...

第三届加中电子商务高科技峰会即将召开

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2017加中低碳建筑与雕塑论坛于万锦市市政厅隆重召开

(《世界华文媒体》2017年10月3日多伦多消息) Mandy (转)2017加中低碳建筑与雕塑论坛于10月3日在万锦市市政厅隆重召开,以中国亚洲经济发展协会会长张九桓(原外交部亚洲司司长)为团长的中国代表团15人,以及加拿大各界专业人士一百多人参加了会议,加拿大国际创新中心主席姜明吾代表主办机构致欢迎辞,万锦市市长Frank Scarpitti 作了“低碳环保与城市发展”的演说、万锦约克区域议员李国贤、万锦市议员市府社区服务委员会主席何胡景作了热情洋溢的讲话。 来自中国的低碳建筑艺术家张宝贵作主题演讲。张宝贵是中国亚洲经济发展协会公共艺术委员会会长、全国雕塑企业工作委员会主任、全国装饰混凝土工作部主任、中国GRC协会副理事长。1997年,他的论文《新材料科技对环境艺术的影响》引起著名建筑学家吴良镛先生的关注,得以与吴良镛先生合作,为山东曲阜孔子研究院正殿屋顶安装3.73米高的凤形装饰雕塑。取代了原来的螭吻,成为了孔子研究院整体环境中有灵气的一部分。他为拉萨火车站研制了带有“八宝吉祥”图案的挂板,为北京化工出版社创作了遮阳板、为北京科技大学奥运柔道馆创作了镀铜挂板,为山东孟良崮战役纪念馆创作了条形挂板,为秦皇岛鸟类博物馆研究开发了再造石轻型混凝土装饰挂板。为首都机场T3航站楼制作雕塑,为奥运会铁人三项赛周边环境制作大型浮雕。这些都填补了国内空白,体现了环保的价值。建设部批文由宝贵公司制定国家标准,中国建筑学会授予宝贵公司“2007中国建筑应用技术创新大奖”。 三十多年过去,建筑界、建材界、艺术界、哲学界、商界传颂着“宝贵石艺”。 在今天的论坛上,张宝贵阐述说:“世间本无废物,废与不废,不在物,在于人。变废料为原料一切皆有可能。建筑师的随心所欲呼唤着新的工艺和材料。三十年来我穿着艺术外衣,吃着企业的饭,说着自己的话,试图把梦实现,看似虚,实则实,虚实之,自由自在,把美好传递人间,不亦乐乎。” 加拿大雕塑家协会副会长理查德•麦克尼尔探讨了“促进废弃的建筑废料和混凝土混合物在雕塑创作中的应用”;中国建筑设计院有限公司副总建筑师、第三建筑专业设计研究院院长曹晓昕演讲题目是《土木的诚意》;清华大学建筑设计研究院副总建筑师、建筑创作一所所长祁斌论文是《人文•智慧的可持续设计策略》;中国美术家协会雕塑艺术委员会委员、中国雕塑学会常务理事、中国城市雕塑家协会常务理事、四川美术学院教授朱尚熹介绍了《低碳时代——2017中国首届低碳材料雕塑创作营》;加拿大国际创新中心副秘书长张怡一身兼多职,不仅是论坛主持、翻译,还作了《绿色建筑的市场价值》精彩演讲,受到了与会者欢迎。本地发展商代表,Ocean Breeze Homes副总裁Sunny Abbasi发表讲话,祝贺论坛的召开,期待加中建筑界更多合作与交流。 加中地产投资总商会会长袁浩彬、世界华文大众传播媒体协会协会理事长林默存等侨领以及二十多家新闻媒体参加了论坛。会后,许多当地的建筑师、设计师和开发商与参会的中国大师们交换名片,洽谈合作的意向。 作为论坛系列活动之一,10月2日下午,尼亚加拉瀑布市政府在市政厅举办了"张宝贵低碳雕塑艺术座谈会"。瀑布市政府经济发展部长Wendy Caravan、市政府公共委员会成员、瀑布市企业家、加拿大国际创新中心副秘书长张怡以及以中国亚洲经济发展协会会长张九桓为团长的中国代表团20多人参加了会议。首先,Wendy Caravan代表市长致欢迎词,介绍了瀑布市的历史、旅游业特色与营商环境,就当地建筑业特点与发展趋势与参会的中国代表团进行了交流。会议播放了《宝贵石艺》的视频, 介绍了张宝贵三十多年来先后为北京钓鱼台国宾馆、中国历史博物馆、首都机场T3航站楼、国家大剧院、北京奥运会、上海世博会等创作的雕塑作品。他发明的“装饰混凝土轻型墙板”,以丢弃的尾矿石粉和建筑废弃物为原料,降低了成本,增强了水泥制品的质感,并且实现了变废料为原料,先后在中国西安“大唐西市博物馆”等几十个项目应用, 这种“量身定做”的新型墙板集专利、商标、版权于一身,张宝贵是行业标准的发起人,被中国科技部专家评定该项目具有“国际领先水平”。张宝贵将向瀑布市捐赠大型雕塑《凤》, 连底座有两米多高, 象征着吉祥、包容、博爱。瀑布市公共艺术委员会代表就多个方面技术问题向捐赠者提问, 张宝贵以艺术家独有的激情给予回应。清华大学建筑设计研究院副总建筑师祁斌就“加拿大气候对建筑设计与材料造成的挑战”进行了探讨。为表彰张宝贵和张九恒在艺术与环保领域的突出贡献, Wendy Caravan代表市长授予他们瀑布市当天荣誉市长称号。 ...

股灾中的世纪投资赢家:历经26次熊市,68年无一年赔钱!

2017-10-04 雪球、香港大盘 投资银行在线 Mandy(转) "投资银行在线"是一个资本与项目对接的互联网金融平台,围绕“早期投资、私募股权融资、项目并购退出”提供一站式金融服务。如果您有靠谱的项目,请将商业计划书发送到: bp@pelist.com。 他一生经历了20世纪的27次牛市和26次熊市,做职业投资者68年,没有一年赔过钱,被称为“世纪长寿炒股赢家”。而且他创建的“纽伯格-巴曼公司”管理的资金曾达2000亿美元。 根据纽伯格的个人传记,他年轻的时候是个文艺青年,流荡于巴黎,于大崩溃前加入股市,此后68年投资生涯无一年亏损,也是唯一经历1929年大萧条和1987年股市大崩溃、且两次都毫发无损的投资大师,算是一个传奇,而且投资成功后特别喜欢收藏艺术品,也是大家所知投资大师里比较具有“文艺气”的大师了。 罗伊·纽伯格(Roy R.Neuberger,1903~2010.12.24)美国共同基金之父,合股基金的开路先锋。罗伊·纽伯格一生投资股市两个最大亮点是:成功地躲过了1929年的美国股灾和1987年的美国股市大崩溃,不仅两次都免遭损失,而且在大灾中取得了骄人收益:由15万美元发展到16亿美元。20世纪20年代呆在巴黎,之后及时地到了华尔街,并且成为1929年经济大萧条的直接见证人。 1950年创建低佣金的“保护者基金”,为美国开放式基金之父,罗伊没有读过大学,也没有上过商业学校。后来他成为合股基金的开路先锋,从业达68年的美国职业投资家,没有一年赔过钱,被业内人士称为世纪长寿炒股赢家。他的成功不仅是拥有巨大的财富,还有长寿和美满的家庭。 伯格又是一个极其长寿的投资大师,出生在1903年,跨越了整整一个世纪。也是目前仅存的经历过1929年美国股市崩溃的投资大师。因此他符合我的选择标准: 跨越投资区间超过了接近一个世纪,最终善始善终,并取得了非凡的投资成绩。有自己独到的或坚定的投资理念。 巴菲特说: 成功的捷径就是与成功者为伍,因此这些成功者的经验教训,就应该是阅读者能获得的最大财富。 纽伯格尽管声称自己躲过了1929年的股市崩溃,并成功应用了套期保值的方法避免了资产的灾难。但从他的回忆中可以看到,实际上在1929年,罗伊的投资经验是很匮乏的,仅有几个月的正式投资生涯。在罗伊前期的投资生涯中,他的所谓“保守派”哥哥莱斯利浮出水面。 莱斯利和罗伊继承了他父亲在1916年留下的一些蓝筹股股票,并且在此后,莱斯利逐步为他们买入了一些绩优股。其中包括波斯塔姆公司(Postum)等公司,而Postum公司后面演变的公司就是着名的通用食品公司,后面也就是美国历史上的长期大牛股之一:菲利普.莫里斯(Philip-Morris)公司。这让我感到惊叹,美国人在80年前,就已经将股票作为遗产继承了,我们今天可能都还很少出现这样的情形。而另一个令人惊叹的,就是很多美国公司的超长寿命(当然,其中经历了很多重组合并)。 纽伯格在1929年9月开始做空了美国无线电公司,这是一只当年大牛市中的热门股,每股股价接近574美元。罗伊在公司股价分拆为每股100美元后抛空了300股,正好对冲了其30000美元的多头头寸。尽管他的做空极其精彩,因为10月股市就崩溃了。但我并不认为仅有几个月投资经验的罗伊,此次完美操作是建立在经验和知识上的。 但是,注意到一点,当时的美国孖展(保证金交易)比例是很高的,保证金仅需10%。因此,大都数投资者都是被迫斩仓的,而且,由于报价系统的落后,股价下跌速度往往超过经纪公司得到报价信息:这样的流动性风险和高杠杆风险是毁灭性的。 罗伊正是由于坚持了全款交易,因此避免了这样的不确定性风险。后面美国无线电公司股价最终跌至了每股2美元:一个惊人的跌幅! 罗伊.R.纽伯格和其他大多投资大师一样,也是逆向投资者,他说:当每个人都为了他们财富增长而快乐之时,我都会提早担心股市的下跌,相反,每当股市大跌时,我反而变得非常乐观,因为它已经将我们将要面临的贬值都折现进去了。 纽伯格信奉止损原则,即下跌幅度超过10%时,卖掉再买。他例举了理查德.惠特尼作为例子,惠特尼是1929年纽约证券交易所的总裁,在当时是证券界的头号人物之一。1929年股市崩盘后他第一个进场,并买入了大量蓝筹股试图稳定投资者信心。不幸的是,他本人投资也是如此,坚守并买入股票。最终在1938年被爆出侵吞了养老基金的资金来弥补自己的投资亏空,被捕入狱。关于止损问题,我觉得按照价格比例止损,对价值投资者,并不是一个好主意。价值投资者真正的止损,只有在公司基本面发生深刻变化,或自己的分析推理存在较大的漏洞。这一点属于不同的投资风格,倒不必苛求。 纽伯格将个人的投资生涯经验总结为十大原则 1、了解自己 在分析过各种纷乱交织的因素后,如果你能做出有利的决定,那么,你就是那种适合入市的人。测试一下你的性情、脾气: 你是否有投机心理? 对于风险你是否会感到不安? 你要百分之百地、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的,沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的。沉着的意思是根据实际情况做出审慎的判断。如果你事先准备工作做得好,当机立断是不成问题的。 如果你觉得错了,赶快退出来,股市不像房地产那样需要很长时间办理手续,才能改正。你是随时可以从中逃出来的。 你需要有较多的精力,对数字快速反应的能力,更重要的是要有常识。 你应该对你做的事情有兴趣。最初我对这个市场感兴趣, 不是为了钱,而是因为我不想输,我想赢。 投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资,如果你对知之甚少,或者根本没有对公司及细节进行分析,你最好还是离它远点。 我没有把钱放在海外投资上,因为我不了解海外市场,我几乎没有在国外证券市场上做过交易。我主要是在国内投资。我的国际性投资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业,像IBM,它利润的一半来自海外。 在你真正成为一名投资者之前,你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础,不要低估它。 2、向成功的投资者学习 即使是成功的投资者,他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过,其中只有一小部分人相信,1996年在股票一涨再涨的情况下,他们还能把握市场的形势。 然而无论怎样,他们的经验教训在任何时候,对我们都有所启发。 那些成功的投资者都通向成功。 洛威普莱斯看重新兴工业增长性,从而获得成功; 本· 格雷厄姆尊重基本价值规律; 沃伦· 巴菲特则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时,老师本· 格雷厄姆教给他的经验; 乔治· 索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域; 吉米· 罗杰斯发现了国防工业股票,并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯。 他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。 3、“羊市”思维 你可以学习成功的投资者的经验,但不要盲目追随他们。因为你的个性,你的需要与别人不同。你可从成功和失败中吸取经验和教训,从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。 个人投资者对一支股票的影响,有时会让它上下浮动10个百分点,但那只是一瞬间,一般是一天,不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。 我称这样的市场为“羊市”。 有时羊群会遭到杀戮,有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱,保住羊毛。 “羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装,二流设计师仿制它,千千万成的人追赶它,所以裙子忽短忽长。 不要低估心理学在股票中的作用,买股票的比卖股票的还要紧张,反之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外,许多因素影响买卖双方的判断,一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。 在羊市中,人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的,这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体,有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。 4、坚持长线思维 注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金,进行长线投资,当然同时会有短期效应,如果短期效果占主导作用,那将危害公司的发展和前景。 获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些,短线投资就不会占主要地位。 当一支热门股从小角度分析,它一个季度未完成任务,市场的恐慌就会使得股价下跌。 5、及时进退 什么时机可以入市购买股票?什么时候适合卖出股票、在场外观望? 时机可能不能决定所有事情,但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资,但是如果在错误的时间买入,情况会很糟。有的时候,如果你适时购入一支高投机股票,你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好,但如果顺潮流而动,操作起来就更简单些。 一位投机者或投资者经常成功是因为,他会在市场疲软时,投入大量资金买入,这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的,投资者会在强市中将股票高价卖出,卖出的股票虽然不多,却能赚得很多钱。这条原则很简单。 把握有利时机一部分是靠直觉,一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中,升势可能在跌势中产生,衰退会从高潮开始。 直觉的重要是什么?伟大的经济学家保罗· 塞缪尔森认为,股市“在过去的三次大规模衰退中作过八次预告”,完全正确。所以,一时的直觉几乎跟对证券的分析能力一样重要。 时机是微妙的,又是很慎密的。如果在错误的时间(正处于升势)做空头,代价将是昂贵的。去问一问那些做理顿、电讯传通、莱维茨家具、蒙摩雷克斯等股票空头的人,做得没错但时机不对,抛得太快。我认识一个人,他在1929年夏天牛市最高点时,因为做空头输掉了一切,直到秋天才重新做起来。 牛市的时间一般比熊市长,牛市时,股价增长缓慢、不规则,可能比熊市更不规则。熊市则短促、剧烈动荡。但是市场终究是有一定规律的,股市很少连续超过6个月上升,也很少连续超过6个月下跌。 另外,有些投资者在看到亏损报告之后,只要有机会就立刻平仓出局,而不对眼前的形势做任何评估。十有八九,这种情况下卖出的股票实质上是应该买入而非卖出的。 在这种形势下,人们首先学到的应该是,市场不会理会个体行为。你购买证券所出的价格没有什么不可思的。人们在认识古怪的价格及价值重估理论时,是相当困难的,而且不只是业余投资者认识不到这一点。许多投资顾问相信应该是公共事业股资上做长期投资。 但他们持有一支股票的时间过长了,我认为股票价格攀升至 一个偏高价位,不管它是为政府雇员、教师还是其他人设立的退休基金都应该卖掉它。 虽然股价还没有到最高点,但如果你获利了,还是退出为好。 伯纳德· 巴鲁克是能最好把握时机的投资者,他的哲学是,只求做好但不贪婪。他从不等最高点和最低点。他在弱市中买,在强市中卖。他提倡早卖。我们的公司很荣幸,他晚年的时候,他成为我们的客户。 在有的时期,普通股票是最好的投资,但是在另一时期,也许房地产业是最好的。任何事情都在变,人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。 6、认真分析公司状况 必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标,尤其需要认真分析公司真实的资产状况,包括:设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视,但这之后几乎被遗忘了。 公司的分红派息也十分重要,需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的,它的股价可以更上一个台阶。如果公司分出90%的利润,注意,这是一个危险的信号,下一次就不会分了;如果公司只分出 10%的利润,这也是一个警报,一般公司的分配方案是分出40%~60%的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。 许多投资机构并不真的重视分红,但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法。 什么是成长性股票?它的聪明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值。但一般情况下,公司是在成熟后,其品牌才会被认知的。成长是缓慢的,个人和机构依然购买它的股票是因为人们的预测比较切合实际。 人们对假定的增长花费了太多的精力。而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、政府对成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。 一支股票的市盈率很少保持在15倍左右,因为人们对公司前景的预计会高过这种市盈的价格这种想法不一定正确。我们知道会有例外,但意外的机会只有1%。所以这种奇想影响着你,使人在高市盈率时花高价买入股票。 我对绩优公司超出10~15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它们中许多市盈率只在6~10倍之间,这样对我们双方都有利。 如果你能控制一定公司的整体市价,你就可以从中获得更多的利润。 7、不要陷入情网 在这个充满冒险的世界里,因为存在着许多可能性,人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸,它只是金钱的一种象征。 8、投资多元化,但不做套头交易 套头交易就是对一些股票做多头,对另一些股票做空头。 专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险,有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。 套头交易的确是现代股票的一项变革,一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时,城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一只股票,又在另一个市场上卖掉它,虽然赚钱很少,但还是有盈利的。 获利及风险因素与当今股市相比较而言是低的。但是相信我,当今股市相当有风险。 如果你坚持做套头交易,而且确信有经验可以帮助你,记住要使它多元化,要统观全局,确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化,你就要尽量增加你的收入,如资金。 9、观察周围环境 我所说的环境是指市场走向和整个世界环境。你需要变通我给你的那些模式,以适应你所在的市场的运作。 在市场的评估中,应多关注百分比的变化而不是数量。下跌100个点虽然波动很大,但它可能只是指数的2%。 关注市场可以使我发现市场何时开始衰退,又何时开始复苏。这也是经常给投资者以机会,使他们有机会投资到所谓保守的方面,如短期无息国库债券、长期国库债券、国库券。 短期无息国库债券是大投资者主要的投资方向,它比任何一项投资都有保险,比把钱放在枕头里还安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率,没有什么能比预测市场的走势更为重要的。利率的走势也是如此,长期利率的低迷,比任何其他事实都能说明经济形势的严峻。 一般情况下,如果短期和长期利率开始上升,这是在告诉股票投资者:升势来了。 股票不分季节,按照日历投资是没有必要的。记住,对投资者来讲,任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说,季节虽多变,但机会随时都有。 10、不要墨守陈规。 根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是,你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。至于技术上,有时我们可以控制,但有时却是在我们控制之外的。 我擅长做熊市思维,我与乐观者们唱反调。但是,如果大多数人有悲观情,我就与之相反做牛市思维;反之亦然,我同时做套头交易。 纽伯格在94岁时(1997年),对未来进行了一些反思 他认为,华尔街会不会出现又一次的大恐慌?也许会,但现在股市所设置的保护措施应该会保护美国和世界不会重复1929年以及后面出现的大灾难。 他认为,美国的未来取决于美国那些最富的富豪们是否明白,他们其实并不需要那么富有,他们已经有足够多的金钱,而且他们绝大多数捐赠都太少。(纽伯格大多数身家都捐献给了艺术馆及公益事业,他年轻时就继承了巨额财富,因此他投资的主要目的是为了帮助那些艺术家:他年轻时最推崇梵高,却死于贫困)。 纽伯格预测世界将由一个国家转到另一个国家,他说,早年读过19世纪法国政治学家阿莱克西的书,此人预测美国和俄国将主宰20世纪,结果证明他的预言是对的。 而如果要我猜测21世纪的主宰国家,我猜是亚洲主宰,不是由日本牵头的亚洲,而是由中国牵头的亚洲主宰。中国人口已经超过10亿,中国是一个伟大的民族,中国人智商很高,他们极度机智,会发明创造,雄心勃勃。毕竟,中国人发明了车轮——这是个简单的东西,但对人类发展历史却起到了决定性作用。而美国也会继续维持自己在国际社会中的地位。我不可能预测到所有经济和地理政治的关系,但是,很明显,中国作为世界大国,其发展壮大将对华尔街的未来,乃至美国经济和外交政策未来产生至关重要的影响。 纽伯格是个有崇高道德的投资大师,捐赠了包括纽伯格艺术馆、纽伯格基金会、公共电视台及医院、美国中央公园等。但他仍然认为自己有些为自己的名声考虑,他认为最应该敬佩的,是类似查尔斯.费尼这样的人(此人默默为教育和文化中心捐赠了6亿美元)。 另外,纽伯格在生活上是一个非常自律的人,长期保持平静而健康的生活,尽管从小就是出生在富豪家庭,但生活简朴,生活和工作非常自律。 其实,那些长期在股市中获得巨大成功的大师们,差不多都有一个共同的特点: 他们在生活上,都拒绝了奢华糜烂的生活,而是长期坚守了一种自律、简朴、健康的生活方式。因此,这些大师都获得了超长的寿命和投资的成功经历。 再和传奇投机家Livermore相比,似乎更加印证: 投资其实和生活一样,选择什么样的生活方式,也就选择了什么样的投资方式。
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