星期日, 三月 24, 2019

40股有望大涨逾三成

财富放送 叶伟陶供稿 尽管周五A股主要股指出现了明回调;但纵观春节后的这一周,各大股指仍有相当出色的表现。其中,沪指周上涨2.45%、深成指大涨5.75%,创业板指狂涨6.81%。市况向好,加之年报披露正如持续展开,券商研究员纷纷根据相关公司的业绩预告等,对上市公司的投资评级及目标价进行“修正”。据同花顺iFinD统计数据显示,本周(2月10日至15日),机构对153家进行了“重估”。给出具体目标价的公司中,40家公司周五收盘价距券商研究员给出的目标价还有逾三成的上涨空间。 这当中,新洋丰(0009002)周五的收盘价距券商研究员给出的目标价空间最大。中信证券研究员王喆在2月12日撰写的题为《新洋丰:成立力赛诺,加快高端品牌销售》报告中指出,公司成立力赛诺,将致力于高端产品销售,促进销量和毛利率提升。基于对公司产业链布局和长期战略的看好,长期看好公司的观点未变。给予目标价17元和“买入”评级。按公司周五收盘价才9.42元算,股价还将大涨80.47%。 2 月 11 日,新洋丰公告将设立合资公司(新洋丰力赛诺农业科技有限公司),公司按出资额占有 65%股权。力赛诺将作为新洋丰高端肥料品牌的销售平台,全面负责新洋丰新型肥料市场开发,目标是用三至五年时间打造一个新型专用肥料的行业领导品牌。对此,王喆指出,新洋丰 2018 年上半年销售复合肥(常规及新型肥)37.78 亿元,其中新型复合肥 8.47 亿元(占比 22.42%),新型复合肥毛利率25.08%,较常规复合肥 20.86%的毛利率显著增加。力赛诺平台的建设可以看出公司加快新型肥料销售的决心,有利于提升新型肥料的占比及公司整体毛利率水平。 “公司长期致力于通过自建、合作多渠道开展农化服务能力建设。2018 年,公司进一步开展合作,与广州田园、福建玛塔分别达成战略合作协议。公司推进建设农业服务体系,一方面对公司主营产品市场占有率的提升有良好的促进作用,另一方面有助于公司业绩实现多点开花,有效分散经营风险。”王喆称。总体来看,公司作为产业链最为齐备的农资消费白马,经营情况良好,发展空间巨大,看好公司长期发展价值。 此外比较受关注的是周五收盘价较两家券商研究员给出的目标价均还有50%以上涨幅的潍柴动力(000338)。其中,中金公司研究员奉玮在2月14日发表的题为《节前购买力释放,中低端需求复苏》中给予潍柴动力给予目标价14.00元,据此及公司周五收盘价才8.95元算,股价还将可涨56.42%。 而东兴证券研员陆洲在2月12日撰写的题为《潍柴动力:2018年业绩预告点评:柴油机领军地位稳固,陕重汽出海大步向前》报告中表示,公司的柴油机和法士特伊顿变速箱业务未来1-2年将继续受益于轻卡强周期(汽车下乡、双证松绑),陕重汽继续受益于重卡业务在海外的拓展。长期来看,公司收购的巴拉德以及其他新能源技术将为重卡产业链在新能源时代的扩展提供有力支撑。同时,物流方面凯傲和德马泰克的全球布局,将为公司商用车业务带来充足的流量入口。受物流、轻卡(柴油机、变速箱)和新能源业务的影响,公司盈利的周期性有望下降,估值中枢将逐步上升。给予目标价14.22元,按公司周五收盘价才8.95元算,股价还大涨58.88%。 1月30日晚间,潍柴动力发布业绩预告称,预计2018年全年净利润为74.89亿元-88.51亿元,同比增长10%-30%。对于业绩变动原因,潍柴动力表示,近年来,公司通过战略转型和结构调整,综合实力持续提升。2018年,受益于行业维持高景气度运行、公司相关产品销量同比增长及管理提升等因素影响,公司归属于上市公司股东净利润同比上升,业绩保持稳定增长。 周五收盘价较券商研究员给出的目标价还有30%以上涨幅的股票一览表

别说我没提醒你!他们都踩了这颗雷→

央视财经 叶伟陶供稿   昨天晚间,上市公司业绩开始“加速爆雷”,据统计,共计58家上市公司发布预亏公告。 而最近三天,已有90家公司发布预亏公告,按照预亏上限来看,其中68家预亏超1亿,预亏超10亿的有24家,预亏超20亿元的有9家。值得关注的是,大幅计提商誉成为业绩亏损的一大原因。 数据显示,预亏超过20亿元的9家公司中,8家提及了计提商誉减值。其中,市值不足36亿却预亏超过33亿的华录百纳,拟计提商誉减值准备3.5亿元左右;ST中南拟计提约15亿-17亿元的商誉减值准备金。 其实,开年以来,上市公司业绩频频爆雷。 那么,该如何看待上市公司扎堆计提商誉减值?投资者又该如何规避风险呢?央视财经为您分析↓↓   △央视财经《交易时间》栏目视频 最近,上市公司业绩连续爆雷,很多和商誉有关系。 商誉是什么? 举个例子:一家影视公司看到一个明星公司不错,虽然该公司净资产只有800万,影视公司却愿意用8亿元的资金来收购,那7.92亿元就形成商誉,如果这个公司随后几年没有赚到钱,这7.92亿元就要在财务上摊销掉,就形成商誉亏损。 个股密集爆雷 对市场杀伤力渐小在2018年12月24日《交易时间》节目中,我们就提示过商誉减值风险:   △央视财经《交易时间》栏目2018年12月24日视频   根据规定上市公司年报业绩变动幅度如果超过50%,在1月31日之前要进行公告,于是最近出现连续爆雷的现象。但业绩爆雷对市场的影响逐渐减弱,因为经过一年多的下跌,很多股票已经跌得惨不忍睹。 另一个原因就是市场对商誉爆雷、业绩变脸已经有所预期。所以业绩爆雷的人福药业今天盘面上低开高走还一度翻红,中国人寿跌幅也小于预期。 问题公司应区别对待目前业绩变脸分几种情况: 第一种,上市公司想把主业做好,但是方法不对。比如前几年高杠杆到处收购,结果在宏观去杠杆的情况下资金链断裂,这种公司想翻身需要时间。 第二种,上市公司的大股东或者高管,就没想把这个公司搞好,或者说不具备这种能力。于是,包装概念花样收购,什么热就做什么,这种公司到玩不下去的时候可能就会出问题,投资者要远离这种公司。 第三种,有一类公司,主营业务其实没有问题,但受累于经济下行压力或者是产业周期业绩出现亏损,这种公司如果股价出现大幅度下跌,反而可能是一个介入的机会。   “黑天鹅”很难预测 但可以预防  第一,要关注这家企业的主营业务能不能看懂,主营是不是清晰。比如,格力电器是做空调的,然后主营是赚钱的;伊利股份是卖牛奶的,也是赚钱的;茅台、五粮液大家都知道是做酒的好公司,一句话就能说清楚主营做什么,而且是赚钱的。比如,乐视网是做视频网站,但它买版权的费用远远大于它版权出租的收入,它的超级电视成本是3000元一台,却卖2500元,主营是在赔钱,这种公司要警惕。 第二,要比较上市公司在市场的融资和它对市场的回报。那种长期从市场拿钱圈钱,但是给投资者回报很少的,或者长期不分红、象征性分红的就要警惕。 第三,要远离那种一年亏一年平财务调账或者业绩平平的僵尸公司,还有利用概念股一段时间起一波行情的公司。 机构观点:商誉减值压力继续上升  △央视财经《交易时间》栏目视频 此前,央视财经《交易时间》栏目多期“机构观点”曾提示过2018年报的商誉减值风险。如今,多份年报预告显示商誉风险或集中到来,央视财经梳理A股巨额商誉的由来与影响,一起通过各方机构的分析与解读来了解一下。 申万宏源:A股存量商誉的快速累积始于2014年的并购潮。A股上市公司并购在2014-2015年期间井喷,两年间重组案件数增加了237%,总金额增长355%,创业板是其中的主力。并购潮的结果就是,A股总体商誉从2013年底的2034亿元,增长至2018年第三季度的14484亿元,创业板的商誉从2013年底的149亿元,增长至2018年第三季度的2761亿元。    商誉减值一般由并购方业绩不达预期导致,创业板的压力最大。2013年全年仅发生商誉减值16.6亿元,2017年这一数字就已经高达363.6亿元。2018年中报发生了49.6亿元的减值,值得注意的是,往年的中报中几乎是没有减值的,这预示商誉减值的压力还将继续上升。 如何规避商誉减值风险股呢? 东方证券认为,大额商誉减值常发生于:频繁的高溢价收购、拥有高额商誉公司的业绩对赌期末期,而相关案例数目正在逐年走高。根据统计,近五年来在签署对赌协议的并购案例中,实际利润低于承诺利润的案例2015年仅为88个,2017年已经达到266个,2018年是众多并购项目业绩承诺期的最后一年,预计不达预期的案例还将上升。存量商誉占比越高,减值概率就越高。 从板块来看,根据中信证券的统计,创业板商誉占净资产+净利润的比重最高,达到17.7%;从行业来看,存量商誉占比超过10%的行业有传媒、餐饮旅游、计算机、家电和医药。根据申万宏源的统计,以实际减值总金额和公司数计算,商誉减值主要发生在传媒、TMT和医药生物等行业。 尽管本月初会计准则委员会提出了“商誉摊销”,但中信证券认为,商誉摊销短期很难有实质性进展,同时,根据计算,全部A股在2017年商誉减值占上一年商誉总规模为3.5%,按照这个比例,摊销年限不低于30年才能缓解A股的商誉减值压力。 陆家嘴观察观点: 中小投资者到市场上做投资,要把自己当成公司的所有者,像所有者那样思考,和公司做时间的朋友,这样风险比较小。

业绩大变脸,股价齐跌停!十年不遇的“业绩大洗澡”开始了?

 中国证券报 叶伟陶供稿 进入年报季,上市公司业绩“变脸”戏码扎堆上演。 27日晚间盾安环境、ST冠福从预盈转为巨亏数十亿,引爆业绩地雷,今日股价双双跌停。 ST冠福业绩大变脸,更是引发深交所火速关注,并要求公司说明是否存在通过计提大额坏账损失、预计负债、商誉减值准备等进行业绩“洗大澡”的情况。 根据中信证券报告,截至1月26日,上市公司业绩预告中含“计提”、“商誉”、“减值”的词条分别出现179家、88家、170家,较前一年同期增加77%、340%、105%。 有业内人士更是表示,十年一遇的“业绩洗澡市”开始了! 业绩地雷频繁引爆 1月28日晚间,金新农、三力士等12家公司发布业绩修正预告,其中8家业绩下调。 上市公司一夜从盈利到亏损,投资者需要有颗大心脏。 Wind数据显示,截至1月28日,共有57家上市公司业绩变脸。其中,方正电机、胜利精密等30家公司下调业绩预告。 特别是盾安环境、ST冠福,2018年业绩预告相比此前三季度发布的业绩预告调减超过20亿元。受此影响,盾安环境和ST冠福1月28日股价跌停。 一位上市公司财务总监李明(化名)介绍,一般来说,按照规则,上市公司需要在今年1月底之前完成2018年度业绩预告的发布,因此,上市公司业绩变脸会在1月底扎堆出现。  2018年报业绩预告下修幅度前十公司 数据来源:wind 商誉减值成关键词 分析业绩下调原因发现,有多家公司因为存货、应收账款等资产减值计提金额增加所导致。有些公司提到2018年尤其是第四季度宏观经济景气度下降导致行业经营环境更加严峻,主营业务受到较大影响。 值得注意的是,商誉也成为上市公司业绩变脸的重要原因。11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,明确要求企业定期或及时进行商誉减值测试,至少每年年度终进行减值测试。 以ST冠福为例,报告期内公司预计对相关控股子公司的商誉计提了3亿元的减值准备。 前海开源基金首席经济学家杨德龙提醒,今年要注意上市公司商誉减值风险。由于过去几年,中小公司并购重组较多,都存在计提商誉减值风险,从而导致相关上市公司业绩的大幅下滑。 警惕业绩“洗大澡” 李明分析,部分公司因当年扭亏无望,或者存在商誉的问题。为此,有些上市公司会做个业绩“洗大澡”,将商誉减值、资产减值等所有可以减值的部分全部计提,为2019年的业绩改善做准备。此外,目前股市处于低位,上市公司会有主动或被动做低业绩的预期,轻装上阵。 他认为,上市公司业绩“洗大澡”主要可通过固定资产、长期投资、应收账款、存货等方面,都是上市公司可以提及减值,进行业绩调整的“点”。 此外,上海金融研究所专家认为,近年来山东墨龙“业绩变脸+精准减持”等案例的出现,要慎防业绩“变脸”成股价操控陷阱。他建议,可以从严查黑箱操作,加大处罚力度,规范公司治理等方式,增加上市公司业绩变脸的成本。

重磅!银保监会鼓励险资加仓A股,还鼓励借道加速买买买!蓝筹保险迎利好

 中国证券报 叶伟陶供稿   刚刚,银保监会鼓励保险资金增持上市公司股票,拓宽专项产品投资范围。 今日,中国银保监会新闻发言人肖远企接受媒体采访时表示,为更好发挥保险公司机构投资者作用,维护上市公司和资本市场稳定健康发展,银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度。 总之一是鼓励险资买股票;二是买了最好长期持有;三是不仅自己买,还要通过信托计划等加快速度买。 增持上市公司股票 银保监会数据显示,截至2018年11月末,保险资金运用余额160303.68亿元,其中,股票和证券投资基金19899.06亿元,占比12.42%。保险资金投资股市的比例,较权益类资产的上限还有很大空间。若其股票和证券投资基金占比提高1.5个百分点,可带来约2400亿元资金“活水”。 个股方面,险资一直在行动。通威股份2018年11月30日晚公告,公司获国寿资产方面举牌,持股比例达5%;凯撒旅游2018年11月15日晚公告,华夏人寿受让公司5%股权,同时不排除未来12个月选择合适的时机增持;精达股份2018年10月14日晚公告,华安保险受让公司9%股权,持股比例升至9.99%。 2018年11月以来,保险机构共调研360次,新和成、华宇软件、道明光学、长安汽车等个股纷纷上榜。 数据来源:wind 拓宽专项产品投资范围 “现在的专项产品是直接买股票,估计进度较慢。所以让买信托计划和资管计划,加快专项产品入市。”保险业人士表示。 银保监会印发《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》以来,各保险资产管理公司积极稳妥开展专项产品业务,保险业专项产品陆续落地,纾困民企取得积极成效。 根据银保监会官方数据,目前我国一共有24家保险资管公司,截至目前,已有国寿资产等10家保险资产管理公司完成专项产品的设立前登记,目标规模合计1160亿元。其中,5单专项产品已经落地,完成投资约22亿元。 如近期,万达信息股份有限公司(简称“万达信息”)发布公告称,国寿资产—凤凰专项产品通过协议转让的方式购买万达信息5500万股(约占上市公司总股本的5%),耗资约6.33亿元。由此,中国人寿资产管理有限公司(简称“国寿资产”)成为万达信息第三大股东。 阳光资产也发布消息称,该公司纾困专项产品首笔投资约5.6亿元顺利落地。该笔投资为阳光资产以大宗交易方式投资上市公司润和软件的第一大股东江苏润和科技投资集团有限公司(“润和集团”)发行的可交换公司债券。 可见,以保险资管公司为主体的各路资金正在高效“集结”,中国证券报记者了解到,目前,保险资产管理公司正积极进行项目筛选,未来一段时间,或将有更多的专项产品陆续实现投资落地。 支持保险公司长期价值投资 看点一:支持保险公司长期价值投资 解读:银保监会支持保险公司开展价值投资、长期投资,研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。 前几年出现了一些保险公司短炒股票、密集举牌上市公司的问题,影响了一些上市公司的经营。这一次银保监会的表态,提出了价值投资、长期投资的理念,也就是希望保险公司能够放长线,进行长期价值投资,这样有利于A股市场蓝筹股的未来表现。 看点二:依法合规加快有关备案、核准工作。 解读:此次特别强调了依法合规问题,特别是其中提到的“保险资金重大股票投资”的问题,以后险资的股票投资,备案、核准一个也不能少,防止“大进大出”。 看点三:允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划 解读:股票质押的流动性风险化解,仍是目前A股的热点问题。拓展专项产品的投资范围和方式,加大专项产品落地力度,有助稳定市场。同时,引导保险机构通过多样化手段积极服务实体经济,为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。 看点四:与专项产品发挥协同效应,形成合力。 解读:除专项产品外,银保监会还指导保险资产管理公司积极拓展支持民企的渠道和方式,如国寿资产近期发行投向民企债务融资工具的组合类产品,为出现流动性困难的优质民企提供融资。另有保险资产管理公司拟通过债权投资计划和保险私募基金的方式,对接陷入流动性困境的上市公司项目。 业内人士指出,在险资专项产品落地过程中,也面临一些困难,例如,目前优质上市公司资源相对集中,各地政府及相关部门也相继成立了纾困基金参与救助,险资专项产品落地就面临外部市场的竞争压力。同时,少数公司刚获得纾困资金的“输血”,转身就出现股东清仓式减持,此类案例影响市场信心。 银保会表示,银保监会将持续推进专项产品业务平稳有序发展,在保持政策稳健性的前提下,研究拓展专项产品的投资范围和方式,加大专项产品落地力度。同时,引导保险机构通过多样化手段积极服务实体经济,为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。

1月北上资金净流入创历史新高,A股战略建仓点到来?

中国证券报 叶伟陶供稿 1月31日,北上资金净流入90亿元。而2019年1月,北上资金净流入额达到575.4亿元,创下自沪深港通开通以来净流入额最高。 分析人士指出,2019年A股有“三喜”:估值低、外资流入、减税降费,赚钱效应大概率好于2018年。 外资流入创新高 2019年开局之月A股以红盘报收,上证指数月涨幅3.64%。1月21日和25日两度收复2600点整数关口。在新春佳节到来之际,A股市场也平添了一丝喜庆气氛。 一些知名私募人士开始高喊要建仓买入。 深圳某知名私募示,2019年有望是未来十年的战略建仓点。而早在2018年11月,同样有知名私募人士就表示他们打算全面加仓。 “2019年有望是未来十年的战略建仓点的观点我们是比较认同的。2018年A股的下跌基本反应了对经济下行的预期,许多股票估值也处于历史底部区间,不管后续市场怎么走,当下时间段建仓,长时间来看能获得较好收益。”新富资本研究中心表示。 事实上,在诸多市场人士看来,目前A股的“估值低、外资流入、减税降费”等三大优势明显。基岩资本投资部总经理范波表示,“从市场的估值上来看,现在即便不是底部,也很接近底部了。上一次历史性的底部在2013年年中,上证指数的市盈率在10倍左右,现在上证指数的市盈率在11倍左右。从数字上来看,目前和上一次的底部市盈率很接近了。” 而在外资和减税降费方面也出现了很多积极的信号。1月31日,北上资金净流入额达90亿元,而在2019年的1月,北上资金净流入额已达到575.4亿元,创下自沪深港通开通以来净流入额最高。而近期的政策动向显示,下一波的减税措施已箭在弦上,给企业减税是重中之重。中银国际预计,2019年给企业的减税额至少占其利润1%。 “A股市场经过三年的下跌之后,已经探明底部。在去年10月份整个市场最悲观的时候,前海开源基金率先提出‘棋局明朗、全面加仓’。未来三年将是中国资产进攻,全球其他资产防守的阶段,A股市场将迎来比较好的上涨机会。在全面加仓之后,前海开源多只基金将仓位大幅提升,有六只基金仓位直接从0提到90%以上,体现出对后市的看好。”前海开源首席经济学家杨德龙表示。 “三忧”无大碍 A股市场有“三喜”,但同样还有“三忧”。 除开对贸易摩擦和宏观经济下行的担忧,A股市场本身的“业绩雷”也广受关注。 对此,国信证券分析师燕翔表示:“从企业盈利来看,一个最显著也是最能让人振奋的特征是,在GDP增速达到历史新低之际,上市公司的盈利能力(ROE)却没有创新低,相反还很不错。结构转型下企业盈利状况会好于经济增速,这点现在已经看到,预计未来将会继续。虽然未来我们的经济增速可能不会再有以前那么高,转型中的短期经济下行会给我们带来一些阵痛,但向高质量发展转变的中国经济有望诞生一大批盈利能力较高且持续稳定的优秀上市公司,这是资本市场能够长远发展的基石。” 同时,在农历春节前的这几个交易日,“业绩雷”也成为市场关注的焦点。一些公司的业绩由盈利转为大幅度亏损,商誉减值成为修正业绩的主要原因。   对此,博星证券研究所指出,近日跌停个股数量创出近阶段以来新高,“业绩爆雷”占据大多数。不过随着短期内风险的集中释放以及业绩预告披露时间的截止,接下来风险度有望逐步降低,待相关负面因素被市场充分释放之后,市场将会迎来新一轮的反弹。 星石投资认为,市场对于商誉减值已经有比较充分的预期,一月底商誉风险集中释放过后,有望带来部分公司的业绩底,A股有望轻装上阵。 赚钱效应好过2018年 目前,在A股持续长时间调整后,市场上的多空分歧仍然巨大,但从多数机构的观点来看,这个时间节点作为长期投资的起点无疑是极为合适的,因为作为大资金,不可能买入在市场最低点,在相对低点买入即可以获得不菲收益。 在这样的背景下,有观点提出“现金为王”的策略,不过范波则表示:“我觉得现在‘现金为王’不是最好的策略。从专业投资者的角度,中长期来看,2019年可能是一个非常好的权益类投资机会。A股估值已经跌到历史低位,从常识的角度上看,2019年权益类是非常值得配置的。” 杨德龙坦言:“2018年10月18日上证指数创年内新低,跌至2500点之下。而在10月前后大幅加仓的前海开源基金,去年10月份以来多只基金业绩全面开花。在历史大底的位置进行布局,只会输时间,不会输钱。” 范波也表示:“在外资长期价值投资理念的影响之下,A股一些头部公司已经出现了变化,成为价值投资的标杆,市场也会逐步走向成熟。虽然整体不乐观的因素仍然存在,但是在股价足够便宜的时候,市场大概率会是一个震荡市,采取逆向投资的方法,用产业的视角寻找合适的买点,是2019年较好的投资策略。” 新富资本研究中心则略显保守,他们指出:“2019年行情估计以震荡为主,赚钱效应会比2018年要好。但我们对节后行情偏保守,将降低一部分仓位,并对持仓品种进行调整,减持一部分春季行情涨幅较大的股票,多配置一些涨幅较小、业绩好、有估值优势的股票。”

A股寒冬公募仍出“爆款”,明年哪些产品又成“吸金之王”?

临近2018年尾声,公募基金发展呈现两重天。一方面,股混基金缩水严重,但ETF成为“吸金之王”;另一方面,尽管信用违约风险频发,但债券型基金却迎来一波小牛市。明年的故事如何续演?中证君调研了多家公募基金、银行资管等机构的资深业内人士。

10只股今年最高涨幅超200%!明年这些板块可能“牛”出没

即将收官的2018年,A股市场跌跌不休,但牛股仍然层出不穷,其中“妖股”占了相当大的比例,其上涨逻辑让人一头雾水。

2018年A股十个“万万没想到”!

A股低迷之时,“吃药喝酒”往往是最佳策略,但今年不一样。12月6日,4+7带量采购预中标结果公布,中选品种降价幅度远超市场预期。受此影响,医药板块大幅下跌,其中乐普医疗更是连续三日跌停。

A股的2018年终总结!从3300到2500,这10张图你看哭了吗?

对于A股来说,2018年已经结束了,上证综指定格在2493.9点。

期货行业年度盛会——中国(深圳)国际期货大会12月1日开启

2018年12月1日——2日,由中国期货业协会与深圳市人民政府共同主办的“第十四届中国(深圳)国际期货大会”将在老地方中国深圳五洲宾馆举行。
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