震荡过后修复信心 中长期投资价值显现

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 投资快报股市广播
叶伟陶供稿

 

近期,受悲观情绪等多重因素影响,A股市场持续非理性下跌。展望后市,机构分析认为,目前市场情绪处于修复期,行情出现一定的震荡属于正常现象。鉴于经济基本面仍具韧性、市场估值处于底部,北上资金持续流入,A股中长期投资价值显现。

市场信心有望逐渐恢复

周四,A股未能延续反弹行情。上证综指收跌1.37%,失守2900点关口,收报2875.81点;创业板指收挫2.69%,收报1521.68点,创逾三年新低,两市跌停个股近百只。对此,分析认为目前市场情绪处于修复期,行情出现一定的震荡属于正常现象。

业内人士在接受《投资快报》记者采访时表示,19日的“情绪宣泄”式下跌过后,目前市场整体处在一种较为悲观的氛围中,这种氛围的重新修复需要一定时间,股指来回的反复也属正常。但经过较大幅度的调整后,市场的系统性风险正在逐渐得到释放,股指可能随时出现反弹行情。

海通国际则指出,从主要市场指数看,上证综指、上证50、沪深300、中小板指PE已接近上证综指2638点时估值水平。之所以认为上证综指2638点的估值底具有对标参考意义,原因在于过去两年对应的背景是宏观经济平稳增长,估值回到上证综指2638点附近实际上是在考验宏观经济平稳的大背景,即L型的一横能否持续,目前看市场回调空间已比较充分。

中欧基金认为,短期多重不确定性因素叠加,压制股市整体估值,市场风险偏好降低。贸易摩擦进入实质性阶段,未来不排除利好与利空继续交织的可能,但最终发展成为全面贸易摩擦的概率较小。随着全球避险情绪上升,欧洲及新兴市场国家面临资本外逃压力,国内稳定的经济、金融、社会环境对国际资本而言具有较强吸引力。

A股中长期投资价值显现

尽管短期市场表现仍受困于悲观情绪,但机构普遍对中长期A股的投资看好。中欧基金认为,短期情绪对股市的影响大于经济因素本身,中长期中国经济仍将保持稳健增长,A股公司整体盈利增速仍将继续改善,市场上永远不乏好的投资机会。于投资者而言,建议均衡配置,淡化风格,自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。

招商基金表示,近期市场的大幅波动,主要是投资者对内外部短期风险的担忧导致的情绪宣泄。但鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位,加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台,A股市场越来越体现出中长期的投资价值。

中金公司表示,在企业资本开支周期继续深化、地产库存偏低、出口整体稳健等因素支持下,经济增长依然稳健。考虑到全年稳健中性的货币政策目标,中金宏观组预计政策灵活性可能在下半年显现,2018年GDP有望实现6.8%左右增长,A股盈利有望在去年高增长基础上实现11.3%左右增长。此外,MSCI年内第二步纳入A股2.5%比例将在8月实施;QFII/RQFII资金进出限制打开将增强投资中国的吸引力;资管新规的推进使得短端利率逐步回落;养老金入市已启动;房地产长效机制推进将逐步减小居民财富配置地产的增量。

具体到下半年的投资主线,中金公司表示,消费升级与产业升级是最具持续性的趋势,继续超配大消费与服务、科技硬件等相关领域,如家电、食品饮料、医药、餐饮旅游、电子、金融中的保险等。

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