回望6124 看A股市场新征程

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叶伟陶供稿

 

十九大报告对于“中国进入新时代”的重大论述举世瞩目。新时代下的A股市场如何开启新征程也是投资者近期最关心的话题。

10月16日,是一个不同寻常的日子,十年前的这一天,上证指数创下了历史最高点6124点。十年来,每一次仰望6124点,投资者都不禁要发出对中国股市的垂问和思考。在“6124”十周年的纪念日里,站在新起点上,我们究竟该用怎样的眼光和怎样的心态来面对中国股市的新征程呢?为此《市场分析室》在10月16日这一天制作了一期特别节目,请来了《证券法》起草者之一的中国政法大学商学院院长刘纪鹏教授,题目就是《回看A股十年征程  迎接中国资本市场的新时代》。

十年前,A股的疯牛行情走到尽头,如今一轮前所未见的慢牛已经踏上征途。10月16日上证指数早盘再次上摸3400点,但下午又掉头回落,似乎又一次提醒着人们,慢牛可能就是这样,就是要反复打磨投资者的性子。那么慢牛究竟有多慢?未来该怎么来适应慢牛行情的节奏?对市场各方来说,这绝对是一个全新的挑战。

刘纪鹏 中国政法大学商学院院长

今天我们对比十年前后的变化,看今天我们证监会的监管新政,对十九大之后我们如何判断中国股市的健康发展是非常必要的一件事情。实际上如果我们从这十年,特别是从2016年以来,我们可以看到,这是中国股市融资额最高,我们IPO融资3335亿元,上市公司的家数最多,595家,同时我们整个直接融资,就是IPO融资、增发融资、再加上债券融资高达15万亿元,占我们社会融资总额已经高达24%。而在十年之前呢,我们的直接融资比例不足7%。另外去年以来,我们股市基本上在2800点到3300点之间波动,波动率又很小。过去我们是此消彼涨,融资额高了吧,股市就死气沉沉,波动很大,而为了保住股市的点位,又不敢发行。所以说以往任何一个时期,都没有像2016年以来这样,我们基本上做到了两全其美,就是股市的波动率最低,而且融资额最高,上市的公司家数最多。

刘纪鹏:中央领导同志对证监会的要求,就是要建立直接融资功能完备、基础监管扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的中国证券市场监管制度。所以这届证监会领导,从两个点入手,采取了强力措施,第一个就是要建一个公平正义的股市;第二个就是要财富合理的分配,从公司治理入手,保护股东的权益。

其实中国股市的问题,和前一阶段中国经济社会的问题很相似,不抓腐败,中国梦难以实现,不把股市的公平和正义提上来,我们就很难让这个股市健康发展。这一年多以来证监会处理了145起的案件,仅今年就罚款70多个亿,38个人被罚出场,力度超前。就是强调要把精力放到上市公司增量价值的创造上,而不是再像过去,上市公司的股东靠违规减持,把精力放在存量财富的分配上。大股东暴富,中小股民致贫,这是很严肃的问题,所以你看从山东墨龙,还有一系列的对大股东的严管,对他的违规减持狠狠地处罚。所以财富分配问题解决了,股民的财富效应出来,那么我们的股市明天能没有希望吗?严打黑庄,操纵股价,严控大股东减持,实现财富公平分配,将有效地把中国证券市场带入一个新的时代,特别是十九大之后,我想我们中国证券市场,离健康发展的春天已经不远了。

 

刘纪鹏:说到投资者的信心,实际上如果看我们社会的腐败治理住了,老百姓对我们的监管者就有了公信力,他就敢于参与这个市场了,这是第一;第二就是这么多的投资人进来了,你总得产生财富效应啊,今年大家感觉还是不赚钱,这是事实,所以我说好戏再好,还要打好制度性的基础。现在中国的宏观经济在向好,虽然我们有问题,但是你看世界任何一个经济体,欧洲、美国、日本比我们还要差得很远。中国股市上涨的客观因素、外部因素都具备了,就差我们要建一个公平正义的股市。所以从这个意义上讲,我想不言自明,你把这个股市的公平和正义解决好,何愁A股不涨呢?

据我了解,目前证监会越来越注重运用哲学思想来指导日常监管工作。记住以往暴涨暴跌的教训,不求毕其功于一役,不图一时之火爆行情,要渐渐地运用中国的利好,积累人气、凝聚人心,形成健康发展的慢牛行情。所以我坚定看好明天的中国股市,看好市场的健全发展。